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美债收益率曲线倒挂预测经济衰退的可靠性减弱: 2025年; 国债收益率曲线作为预测经济状况的一个重要工具,其有效性受到了市场和学术界的广泛关注。历史上,美债收益率曲线倒挂常常被视为经济衰退的前兆,并被证明是预测经济衰退的最主要和可靠的指标之一。然而,随着经济金融结构性和周期性的变化,特别是美联储货币政策新工具的应用,美债收益率曲线倒挂对衰退的预测作用有所下降,其作为衰退预警指标的功能也在弱化。在此背景下,国债收益率曲线形态是否仍具备预测经济走势的作用,其发挥预测作用的主要机理是什么,成为值得深入探讨的议题。笔者将围绕这一问题展开分析与判断。; 段辰菊王安东; 关键词：国债收益率曲线经济衰退经济走势预警指标美联储货币政策

美联储降息周期中的国债利率及收益率曲线变化——历史比较和未来预期: 2025年; 本文以10年期和2年期美国国债利率及其利差作为代表性指标,基于美国市场历史数据,分析了美联储降息周期中长短期国债利率的变化,以及收益率曲线从倒挂向正常化回归的主要路径,并对美联储开启本轮降息周期前后的情况进行了比较分析。在此基础上,采用无风险利率与期限溢价、实体经济增长与通胀预期两种分析方法,对长短期利率及其利差走势进行了预测,得到的预测值大体一致。; 陆晓明; 关键词：国债收益率曲线

收益率曲线倒挂对美国经济衰退驱动和预警变化研究: 2025年; 美国国债的收益率曲线向下倾斜,中长期利率低于短期利率的期限利差倒挂或负利差现象在过去60多年中曾经是预测经济衰退的最主要和可靠的指标。2022年美国经济在美联储大幅持续升息驱动下进入了扩张阶段后期。市场基于相似的历史比较也曾普遍预测美国经济可能在近期发生衰退。而支持这一预测的主要指标仍是国债收益率曲线倒挂。然而美国经济的表现却不断超出预期,并且近期发生衰退的风险下降,持续增长的可能性上升。本文认为,以往人们在探讨国债利差倒挂和衰退的关系时更多关注其相关关系和预测作用,低估了其因果关系和驱动作用,以及与之伴随的共同因素,因此也低估了这些因素之间互相强化、互为因果的关系。本文分析了美联储货币政策作用的变化,美国企业和家庭融资状态的结构性和周期性变化,金融机构和金融市场的结构性和周期性变化,探讨这些变化对收益率曲线与衰退关系的影响,将研究重点集中在本轮升息及利差倒挂周期。研究发现,随着这些变化,收益率曲线倒挂对衰退的驱动作用下降,相应地其预警功能也在弱化;但它仍然是经济减速增长的重要驱动因素和预警指标。; 陆晓明; 关键词：收益率曲线融资结构美国经济衰退美联储

宏观审慎政策与国债收益率曲线全球联动: 2024年; 完善货币政策体系与现代金融监管是建设现代中央银行制度的主要措施。2022年以来,中美利率出现分化,美国利率的上升是否会拉动中国国债收益率上升,从而影响我国货币政策体系的有效性?作为现代金融监管主要内容的宏观审慎政策是否能够削弱这一影响?首先,本文采用时变系数分层因子模型,构建17个发达国家和15个新兴市场国家的国债收益率曲线的全球联动程度指标,并将国债收益率曲线分解为预期短期利率和期限溢价,进而构建相应的全球联动程度指标。其次,本文通过构建理论模型,引入“流动性螺旋”,阐述宏观审慎政策对国债收益率曲线联动程度的影响机制。最后,本文实证检验上述影响机制。研究发现:各国国债收益率曲线均表现出一定程度的联动性,该联动性既来自预期短期利率的联动性,也来自期限溢价的联动性;随着一国宏观审慎政策收紧,该国的国债收益率曲线(预期短期利率和期限溢价)的联动程度显著降低。基于此,本文提出,在开放经济下,宏观审慎政策有助于增强本国货币政策的有效性,通过货币政策和宏观审慎政策的协调使用,有助于更好地建设现代中央银行制度。; 陈雷张哲陈平; 关键词：宏观审慎政策国债收益率曲线货币政策

美联储利率政策及国债收益率曲线与美国银行业净息差关系的变化: 2024年; 2008年金融危机以来,美国银行业资产负债结构变化改变了其负债成本、资产收益,以及净息差与美联储利率政策及国债收益率曲线的关系。; 陆晓明; 关键词：国债收益率曲线美国银行业资产收益资产负债结构负债成本

对美债收益率曲线倒挂的历史考察: 2024年; 从历史经验、间隔周期、倒挂幅度与衰退深度等方面看,美债收益率曲线倒挂并不必然预示着经济衰退。未来仍可考虑将收益率曲线倒挂作为经济变化的信号,但需谨慎对待决定这个信号是否准确的条件。; 张文涛; 关键词：收益率曲线经济衰退谨慎对待

日本退出收益率曲线控制政策: 2024年; 美联储在2022年3月开启加息周期后,不少发达经济体中央银行纷纷跟进加息,全球范围内出现了密集的“加息潮”。2024年3月,日本银行(Bank of Japan)时隔17年后首次加息,并退出了负利率和收益率曲线控制(YCC)政策,引发了各界广泛的关注。; 汪洋刘腾华; 关键词：收益率曲线日本银行加息负利率美联储

国债做市支持:健全收益率曲线的关键之举: 2024年; 2024年7月15日,财政部发布通知,开展国债做市支持操作,市场对于财政部本次国债做市业务操作给予高度关注。实际上,财政部在二级市场直接进行国债随买、随卖业务操作并非首次。自2016年财政部和中国人民银行联合发布《国债做市操作规则》以来,财政部先后进行过87次国债做市业务操作,涉及143只国债,总操作金额为1312.4亿元。总体来看,财政部开展国债做市业务操作的规模并不大,但却发挥了健全收益率曲线的关键作用。; 聂天奇; 关键词：收益率曲线国债财政部

显示屏幕面板的收益率曲线图形用户界面: 1.本外观设计产品的名称：显示屏幕面板的收益率曲线图形用户界面。;2.本外观设计产品的用途：用于交互和显示。;3.本外观设计产品的设计要点：在于图形用户界面。;4.最能表明设计要点的图片或照片：主视图。;5.无设计要点，...; 袁源赵家艺

对日本非传统货币政策的思考 ——以收益率曲线控制政策为中心: 本文采用结构向量自回归(SVAR)模型,对日本央行2016年起实施的“收益率曲线控制(YCC)政策”对日本经济的影响进行实证研究。研究选取了2013年4月至2023年11月的数据,包括长期利率、基础货币、股价、汇率、物价...; 薛煦尧; 关键词：非传统货币政策 SVAR模型

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