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国家社会科学基金(12CJY005)

作品数：2 被引量：0H指数：0
相关作者：向先登张翠芳程曼莉更多>>
相关机构：中国人民解放军军事经济学院中央财经大学更多>>
发文基金：国家社会科学基金更多>>
相关领域：经济管理更多>>

文献类型

  • 2篇中文期刊文章

领域

  • 2篇经济管理

主题

  • 1篇寻租
  • 1篇制权
  • 1篇市场化
  • 1篇市场化改革
  • 1篇资本
  • 1篇资本市场
  • 1篇现金
  • 1篇现金流
  • 1篇现金流权
  • 1篇内部资本
  • 1篇内部资本市场
  • 1篇金流
  • 1篇金字
  • 1篇金字塔
  • 1篇金字塔控制
  • 1篇控制权
  • 1篇股权
  • 1篇分离度
  • 1篇场化

机构

  • 2篇中国人民解放...
  • 1篇中央财经大学

作者

  • 2篇向先登
  • 1篇程曼莉
  • 1篇张翠芳

传媒

  • 2篇军事经济研究

年份

  • 2篇2014
共 2 条 记 录，以下是 1-2
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排序方式：
寻租视角下的军工集团内部资本市场治理
2014年
军工集团形成的内部资本市场作为外部资本市场的替代性安排，在发展过程中存在资源分配不均、内部资本合力无法形成、市场效率低下等问题。影响军工集团内部资本优化配置的关键是内外资本相对隔绝环境下的管理层寻租活动，在内部信息不对称、双层委托代理、股权结构不合理、外部监管不到位的环境下影响资本配置效率。内部资本市场的有效性取决于内部与外部资本市场合理的边界。如今必须推进军工集团整体上市，形成资本合力，完善集团内部公司治理，理顺股权结构及代理关系，强化集团外部监管，有效地发挥信息传递与监督作用。
程曼莉向先登何秀升
关键词：内部资本市场市场化改革
金字塔控制与军工上市企业价值研究
2014年
金字塔控制是军工集团产权结构的一种常态。政府为保持对国有股权的掌控，通过国资委一军工集团公司一军工上市企业的金字塔层级链来间接控制军工上市企业。实证研究显示，金字塔股权结构下军工上市企业控股股东，通过公司治理上的制度安排来参与企业经营管理，实现控制权与现金流权相分离，并且两权分离度越大，控股股东通过行使控制权进行“利益输送”的可能性越大，企业的市场价值就越小，但这种边际影响将逐渐减弱，理论上，存在一个分离度的最优控制点。这为军工行业进行资本重组和职能部门进行市场监管提供了政策性启示。
向先登沈永钧张翠芳
关键词：控制权现金流权分离度
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