湖南省哲学社会科学基金(11YBA059)
- 作品数：2 被引量：4H指数：1
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- 发文基金：湖南省哲学社会科学基金国家教育部博士点基金更多>>
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- 我国外汇储备投资期限配置实证研究被引量：3
- 2013年
- 本文从理论模型解释和实证分析两方面探讨了我国外汇储备资产期限结构的调整策略。首先构建了外汇储备期限结构配置的理论模型,考虑外汇储备投资期限配置在安全性、流动性和收益性三原则之间的权衡关系,分析了长短期债券利率变化对于外汇储备中两者配置比重的影响。然后结合DCC-GARCH模型和基于VaR约束的投资组合模型实证检验了外汇储备中美国、英国、日本、德国四国国债的期限结构配置及调整路径。结果表明,我国外汇储备应以长期证券投资为主,并逐步增加中短期证券持有比例。
- 陈珂成博杨胜刚
- 关键词：外汇储备投资
- 基于风险选择与投资收益的外汇储备币种结构研究被引量：1
- 2015年
- 随着外汇储备规模的不断增加,国家外汇储备投资的风险偏好亦会发生相应的变化。借鉴J.H.Makin（1971）的方法,构建外汇储备币种结构配置理论模型,讨论在效用最大化的情况下,储备资产投资如何在安全性、流动性和盈利性三原则间进行权衡。假设外汇储备仅投资于美元和欧元两种币种资产,选取2000年初-2014年第三季度的10年期美国国债和欧元区公债季度数据,运用协整分析、格兰杰检验等方法进行的实证研究发现：储备货币在外汇储备中的比重与储备货币收益率及其三阶矩显著正相关,国家外汇储备投资总体而言是风险规避型的。
- 陈珂徐丹萍杨胜刚
- 关键词：外汇储备币种结构效用函数
