国家自然科学基金(71271139)
- 作品数：23 被引量：345H指数：9
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- 相关机构：南京财经大学上海社会科学院华东政法大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金江苏高校优势学科建设工程资助项目国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 金融市场发展、产权性质与商业信用供给——基于竞争性动机的实证研究被引量：8
- 2015年
- 文章以2006-2013年沪深两市的全部非金融类A股上市公司为样本,从企业的产权特征以及金融市场发展程度对商业信用供给的竞争性动机理论进行实证检验。研究发现:迫于市场竞争的压力,非国有上市公司比国有上市公司更可能以商业信用作为产品市场竞争手段;金融市场的发展有利于上市公司提供更多的商业信用,从而参与产品市场竞争;金融市场发展水平较高的地区,非国有上市公司比国有上市公司提供更多的商业信用作为产品市场竞争手段。这些研究结果说明,切实提高我国各地区金融市场发展水平有利于非国有上市公司更好地成长与发展。
- 袁卫秋
- 关键词：金融市场发展产权性质
- 融资约束、投资效率与现金持有价值被引量：18
- 2014年
- 已有研究表明,现金持有能够缓和公司的融资约束问题,从而促进公司投资效率并提高公司价值。然而现有研究只是简单考察了融资约束状况下的现金持有与公司价值之间的相关性,而没有深入探讨融资约束公司与非融资约束公司现金持有价值存在差异的内在机理。本文以2006—2010年间我国非金融类上市公司为研究对象,实证检验了融资约束公司与非融资约束公司现金持有价值存在的差异以及造成这种差异的根源。研究的主要结论是,融资约束公司的现金持有价值显著高于非融资约束,而造成这一差异的原因在于融资约束公司的投资行为相对更具有效率。
- 袁卫秋
- 关键词：融资约束现金持有价值
- 信息披露质量与现金持有——来自深市A股上市公司的经验证据
- 2013年
- 本文以2006—2010年深市非金融类A股上市公司为研究对象,利用深交所公布的上市公司信息披露考评结果作为信息披露质量的衡量方法,考察了信息披露质量对现金持有量的影响。研究发现,上市公司的信息披露质量与现金持有量显著负相关,即在其他条件不变的情况下,信息披露质量越高,企业持有的现金越少。这就从一个新的角度说明了提高信息披露质量确实能够减轻企业面临的信息不对称问题,从而能够缓和企业面临的融资约束问题以及股东与管理者之间的委托代理问题。此外,研究还发现,行业竞争水平以及股权性质均对上市公司信息披露质量与现金持有量之间的关系具有显著的影响。
- 袁卫秋邹苏苏
- 关键词：信息披露质量信息不对称现金持有
- 货币政策、财务柔性与企业投资被引量：9
- 2016年
- 基于不同货币政策环境下，利用中国沪深A股上市公司2007～2014年的有关财务数据，对公司储备的财务柔性与其投资之间的关系进行了实证分析。研究发现：第一，在货币政策紧缩时期，由于融资约束程度增大，企业投资一现金流敏感度更高，且投资水平下降。第二，在货币政策紧缩时期，事先储备了较强财务柔性的企业，不受外部融资约束影响，其投资水平更高。第三，在货币政策宽松时期，无论是现金柔性或负债柔性企业，还是双重柔性企业，均存在过度投资现象。这些研究结果表明，企业应根据不同的货币政策环境相机调整其财务柔性水平，从而避免企业一方面由于财务柔性不足导致在货币紧缩时期企业投资不足，另一方面由于财务柔性过度导致货币宽松时期投资过度。
- 袁卫秋黄旭
- 关键词：货币紧缩货币宽松财务柔性
- 税收规避、公司治理质量与现金持有被引量：1
- 2017年
- 本文以我国2010—2015年沪深A股上市公司为研究样本,考察税收规避对企业现金持有的影响以及公司治理质量在税收规避影响现金持有中的调节作用。研究结果表明:(1)现金是一种极易被转移的可替代性资产,税收规避允许管理层不被察觉地转移公司的资源,在一定程度上加快了企业现金的消耗,因而税收规避与企业现金持有水平负相关;(2)税收规避破坏了企业的信息环境,加剧了管理层和股东之间的利益冲突,给企业现金持有价值带来了负面效应,因此税收规避与企业现金持有价值负相关;(3)公司治理机制的完善能降低企业的信息不对称,制约管理者的自利行为,有效地缓解代理冲突,同时向市场传递高质量信息,因而公司治理质量在税收规避影响企业现金持有中具有正向调节作用。
- 袁卫秋周琳周星
- 关键词：税收规避现金持有
- 中国工业行业间R&D溢出效应研究被引量：73
- 2016年
- 本文根据中国工业行业的特征,从垂直溢出效应和水平溢出效应两个维度研究了本土工业行业间研发资本要素对研发产出的溢出效应,分别以专利申请数和新产品销售收入作为研发产出的代理变量进行检验。本文把垂直溢出效应分为前向溢出和后向溢出,利用投入产出矩阵中感应度系数和影响力系数的内在涵义构造空间权重矩阵,借助空间计量经济学方法,利用中国2003—2011年间33个工业行业的时空数据,寻找行业间两个维度的研发资本要素对研发产出溢出效应的特点。研究发现,无论是采用专利授权数或是新产品销售收入作为研发活动产出的代理变量,研发物质资本投入的水平溢出效应十分显著,而垂直溢出效应呈现前向溢出不显著、后向溢出显著的非对称特征。在同样的模型框架下探索了研发人力资本对研发活动产出溢出效应,同时还考察了运用新产品销售收入作为研发活动产出的代理变量,结果发现研发人力资本投入的水平溢出和垂直溢出效应均显著,显示出一定的对称特征。本文解释了实证结果所对应可能的经济现象并以此得出相应政策建议。
- 朱平芳项歌德王永水
- 关键词：R&D资本R&D产出
- 内部控制质量、审计质量与现金持有的竞争效应被引量：1
- 2019年
- 以2011—2017年沪深两市上市公司为样本,利用中介效应方法研究了现金持有实现产品竞争效应的途径,同时基于内部控制质量和审计质量视角,研究了二者对现金持有竞争效应的影响。研究发现,内部控制和外部审计作为公司治理的两个方面,都能强化现金持有通过资本投资中介实现的产品竞争效应,提高公司的产品竞争能力。进一步研究发现,内部控制质量和审计质量在现金持有实现竞争效应的过程中既存在一定的互补关系,也存在一定的替代关系,并且这种替代关系在我国的民营企业中表现的更为显著。
- 袁卫秋刁佩佩谢亚丽
- 关键词：现金持有资本投资内部控制质量审计质量
- 企业现金持有的影响因素研究综述被引量：3
- 2013年
- 现金持有是企业财务管理的重要内容,也是近年来公司财务领域研究中一个非常热门的话题。本文首先对现金持有的理论进行了扼要介绍,然后对现金持有影响因素的实证研究成果进行了较为详细的介绍,最后进行了简要评论。
- 袁卫秋于成永邹苏苏
- 关键词：现金持有实证研究
- 投资性房地产公允价值计量的表外披露研究——以上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司为例被引量：1
- 2018年
- 2006年2月财政部正式颁发新的企业会计准则(CAS)后的近十多年内,现实中不仅选择公允价值模式进行表内披露的上市企业为数不多,同时还又出现了以表外披露的形式向社会公众公布公允价值计量模式下投资性房地产信息的新情况。以表外披露模式为切入点,通过对上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司的分析研究,发现选择表外披露模式的动机可能是:一方面为了提高企业融资能力以解决其融资需求,另一方面为了避免加重税负和盈余管理对企业带来的负面影响。显然,运用表外披露模式不符合上市公司信息披露的有关规定,也与会计准则相冲突。
- 袁卫秋王甜濮彩云
- 关键词：投资性房地产公允价值表外披露
- 投资效率、现金持有与企业价值——基于融资约束视角的研究被引量：28
- 2014年
- 本文以2006～2010年沪深股市中的872家非金融类上市公司为研究对象,利用多元线性回归分析来研究融资约束公司与非融资约束公司现金持有价值存在的差异以及造成这种差异的根源.研究发现：首先,融资约束公司的现金持有价值显著高于非融资约束公司的现金持有价值,这表明现金持有对于融资约束类的公司具有更高的价值.其次,小规模公司和民营企业的投资效率显著高于大规模公司和国有企业;股利支付率较低和位于金融市场发展程度较低地区的公司,其投资效率与股利支付率较高和位于金融市场发展程度较高地区公司的投资效率无显著差异;而财务状况较差公司的投资效率显著低于财务状况较好的公司.
- 袁卫秋
- 关键词：现金持有融资约束
