国家自然科学基金(71201092)
- 作品数：3 被引量：19H指数：3
- 相关作者：高金窑秦凤鸣更多>>
- 相关机构：山东大学国家工业信息安全发展研究中心更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 奈特不确定性与非流动资产定价:理论与实证被引量：10
- 2013年
- 如何评价非流通股的价值是理解我国资本市场效率的关键。面对数倍于国外市场的非流通股折价现象,本文认为除了交易限制所造成的风险非分散化之外,长期的信息不透明或不对称所引发的奈特不确定性是造成我国非流通股折价的主要原因。通过理论分析发现,奈特不确定性显著提高了非流动资产的折价率,并且流动性约束进一步放大了其折价效果;这源于奈特不确定性无法对冲,并且对投资者的资产配置策略及消费策略具有一阶效应与"累积"效应。实证结果支持本文的理论预期,并且奈特不确定性的影响效果在控制了其它信息渠道及各种理论解释之后仍然显著。实证结果还表明,传统意义上的风险指标波动率无法解释我国的非流通股折价现象;而市场投机与价格泡沫对非流通股折价具有显著影响。
- 高金窑
- 关键词：非流动资产资产定价
- 现代金融学的理论演化与实证检验——《金融学期刊》引用次数最高的50篇文献回顾被引量：4
- 2016年
- 作为金融学领域首屈一指的期刊,《金融学期刊》发表了一系列具有影响力的论文;其中,在引用率最高的50篇论文中,有4篇论文的研究成果已经获得了诺贝尔经济学奖。这50篇论文在内容上涵盖了投资组合、行为金融、资本结构、公司治理、资产定价以及市场有效性等多个领域,充分展示了文献作者群对重大现实问题的思考和分析,并勾勒出了现代金融学的理论大厦。通过对这些经典文献的再回顾,既可以展示学科的演化历史,同时也可以揭示学科未来的发展方向。
- 高金窑秦凤鸣
- 关键词：资产定价公司治理有效市场假说
- 证券投资基金的择时与风格转换——基于市场流动性视角的研究被引量：5
- 2019年
- 本文在四因子模型基础上实证研究中国证券投资基金的流动性择时能力与风格转换能力。结果表明,中国的证券投资基金不具有流动性择时能力,同时也不具有市场收益择时能力与市场波动择时能力;但是中国的证券投资基金表现出显著的流动性风格转换能力;市场流动性好时证券投资基金倾向于提高大盘股和价值凤的权重,降低小盘股和成长股的权重。
- 高金窑王庆瑜
- 关键词：证券投资基金
