国家自然科学基金(70372033)
- 作品数：8 被引量：165H指数：7
- 相关作者：沈艺峰江伟沈洪涛洪锡熙张俊生更多>>
- 相关机构：厦门大学暨南大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 资本结构、公司治理结构与公司价值——关于中国ST上市公司的实证检验被引量：12
- 2004年
- 对上海证券交易所和深圳证券交易所1998年到2001年底被ST的108家上市公司的实证检验结果表明,(1)在不考虑公司治理结构变量下,ST上市公司里的负债比例与公司价值之间存在显著的负相关关系;(2)在加入公司治理结构变量后,以管理者持股比例、大股东持股比例为代表的公司治理结构因素取代了过高的负债比例对公司价值所起的负面作用,ST公司中的大股东持股比例取代高管人员持股比例和董事会规模成为影响负债比例与公司价值之间关系的主要因素。
- 沈洪涛
- 关键词：资本结构公司治理结构实证分析证券市场
- 负债、资源控制与大股东剥削被引量：7
- 2008年
- 本文考察了控制我国上市公司的大股东对公司资本结构的选择。研究结果表明:在负债没有发挥控制作用的情况下,控制上市公司的大股东出于剥削的动机,会利用上市公司下属的子公司进行更多的负债融资,从而控制更多的公司资源,对外部投资者进行更多的剥削;而且大股东的持股比例、审计质量和公司类别都会对大股东利用上市公司下属的子公司进行更多负债融资的行为产生影响。
- 江伟沈艺峰
- 关键词：大股东剥削负债融资
- 后资本结构理论的形成与发展——资本结构管理控制理论及其验证被引量：48
- 2004年
- 作为后资本结构理论的代表性流派之一 ,资本结构管理控制学派是在新资本结构理论走向式微 ,公司控制权市场发展到顶峰阶段的背景下崛起的。它着重考察了资本结构和公司控制权市场之间的联系 ,并突出了管理者在资本结构决策中的重要作用。它主要包括了Stulz模型、Harris-Raviv模型和Israel模型等三个重要的理论模型。实证研究的结果有限度地支持资本结构管理学派的理论假设。资本结构管理控制学派既是对现代资本结构理论和新资本结构理论的批判 ,也是对它们的继承和发展。
- 沈艺峰沈洪涛洪锡熙
- 关键词：资本结构公司控制权市场
- 资本结构、所有权结构与公司价值关系研究被引量：24
- 2007年
- 包括Modigliani和Miller(1958)、DeAngelo和Masulis(1980)、Myers和Majluf(1984)、Stulz(1988)以及Harris和Raviv(1988)等为代表的资本结构经典研究都没能最终解决资本结构与公司价值之间关系之谜。其主要原因之一在于没有考虑到资本结构与公司所有权结构的内生性问题。通过对2002年-2004年821家沪深上市公司样本的实证研究,本文检验结果表明,在考虑资本结构与公司所有权结构内生性问题后,我国上市公司大股东持股比例仍然会影响公司的价值,相反,资本结构对公司价值的影响并不存在,而是公司价值决定了公司的资本结构。
- 沈艺峰江伟
- 关键词：资本结构所有权结构内生性
- 大股东控制对资产替代及资本结构的影响被引量：4
- 2007年
- 在债权人的法律保护以及自我保护都比较弱的情况下,大股东会选择很高的负债比率进行资产替代,从而侵害债权人的利益。大股东的持股比例、公司类别以及债务期限结构都会对大股东选择很高的负债比率进行资产替代的行为产生影响。
- 江伟
- 关键词：大股东控制资产替代资本结构
- 中国上市公司的负债是否发挥控制作用被引量：42
- 2006年
- 本文以陷入财务困境的ST公司为样本,检验当公司陷入财务困境的情况下,负债控制机制是否对公司高层管理人员起到监督作用。检验结果表明,当ST公司陷入财务困境时,高层管理人员变更概率与公司负债比率之间不存在显著的正相关关系;负债比率高的ST公司高层管理人员变动的频率与负债比率低的ST公司高层管理人员变动的频率之间没有显著的差异;高层管理人员在离任时所遭受的个人财富损失不会因为公司负债水平的高低不同而出现显著的差别。综合而言,我国上市公司负债机制没有发挥相应的控制作用。
- 沈艺峰沈洪涛张俊生
- 关键词：公司治理
- 困境公司的管理者激励
- ＜正＞一、引言作为现代企业内部控制机制之一的管理者激励（Coughlan和 Sehmidt,1985）被认为应能随着环境以及企业经营情况的变化相应调整其方式以及结构,从而有效地降低股东与管理者之间代理成本 （Smith和...
- 张俊生
- 文献传递
- 负债的两面性与公司价值被引量：25
- 2004年
- 本文对沪深两市747家上市公司按成长性进行了划分,对其负债比率与公司价值之间的关系进行实证检验。研究结果表明,在我国,无论对于高成长还是低成长的公司,上市公司的负债比率与公司价值之间都呈显著的负相关关系,负债的两面性没有在我国的上市公司中表现出来。对高成长的公司而言,负债没有引起上市公司投资不足的问题,却反而导致公司严重的资产替代问题;而对低成长的公司而言,负债没有引起公司的资产替代问题,但负债的控制效应却没有发挥出应有的作用。这一研究发现为深化我国国有商业银行的市场化运作,并加强国有商业银行在上市公司中的治理作用提供了重要的经验证据。
- 江伟
- 关键词：负债经营上市公司负债比率
- 伯利—米因斯命题:七十年重温(上)被引量：7
- 2005年
- 从1932年伯利—米因斯命题的提出,七十年来,美国大公众公司的所有权结构是否还停留在伯利和米因斯笔下所描述的状况?还是发生了什么变化?是否出现结构性变化?伯利—米因斯命题是否依然能够解释现在美国大公众公司的所有权结构状况?除美国之外,其他国家的所有权结构是否也存在分散和分离的状况?关于公司所有权结构的主流文献又有何最新发展?本文的主要目的就在于回答这些问题。
- 沈艺峰
- 关键词：所有权结构投资者法律保护命题
- 大股东控制,资产替代与资本结构
- 本文考察了控制我国上市公司的大股东为了进行资产替代来选择公司的资本结构。研究结果表明,在我国目前债权人的法律保护以及自我保护都比较弱的情况下,大股东会选择更高的负债比率来进行资产替代,从而侵害债权人的利益;而且大股东的持...
- 江伟李斌
- 关键词：大股东资产替代资本结构
- 文献传递
