国家自然科学基金(71101134)
- 作品数：10 被引量：13H指数：2
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- 国际干散货运输航线间即期与远期市场的关联机制研究被引量：1
- 2014年
- 以C3、C5航线FFA交易即期和远期的日数据为研究对象,以向量自回归模型为基础,利用脉冲响应分析和方差分解分析方法,对C3、C5航线的即期与远期市场及其航线间的相关关系进行了实证分析。脉冲响应结果显示,同一航线即期市场的波动会引起远期市场的波动,反之则影响较小;C5航线的波动能迅速传给C3航线,反之则较弱。通过方差分解分析可以发现,即期市场的预测波动大约有50%来源于对应的远期市场但远期市场的预测波动主要取决于远期市场本身;C3航线的预测波动主要取决于本航线,而C5航线的预测波动则有一半来源于C3航线。
- 任仙玲孙禹
- 关键词：干散货向量自回归模型方差分解
- 后金融危机时期油轮运价与原油期货价格的关系研究被引量：1
- 2015年
- 本文针对后金融危机时期油轮运价与原油期货价格之间的关系进行了考察,结果表明:在经济波动幅度较大的第一阶段,油轮运价与原油期货价格之间不存在长期均衡关系,二者价格主要受投机等偶然因素的影响;在经济平稳的第二阶段,二者价格波动存在长期均衡关系,原油期货价格是油轮运价波动的因素之一。
- 朱纯莹任仙玲
- 关键词：后金融危机时期油轮运价原油期货价格误差修正模型脉冲响应
- 基于GARCH族模型能源期货市场的动态VaR实证分析
- 2016年
- GARCH族模型在刻画金融资产序列的波动及风险度量中具有重要意义,选取不同能源期货市场的收益率为研究对象,在Skewed-t分布假设条件下,利用GARCH、EGARCH及FIGARCH模型对波动刻画的效果、风险测度以及预测效果进行分析。结果显示:原油期货市场呈现出显著的长记忆性,天然气期货市场与热燃油期货市场则表现出明显的杠杆效应。在不同分位点下的时变VaR的统计特征显示,FIGARCH模型对原油期货市场的风险测度效果最好,而对天然气期货市场和热燃油期货市场的风险测度效果最好的是EGARCH模型。预测一期的风险值表明,预测的精确度虽然较低,但各波动模型的差别不显著。
- 任仙玲梁楠楠
- 关键词：VARFIGARCH模型
- 基于BEKK-GARCH模型国际原油市场间的波动溢出效应研究被引量：1
- 2016年
- 文章利用BEKK-GARCH模型,借助二阶矩Granger因果关系检验,对国际上的主要原油市场及中国大庆原油市场进行了波动溢出分析。实证结果显示,作为亚洲定价基准的迪拜原油市场,该市场与大庆原油市场相关程度高达90%,但仅存在较弱的单向波动溢出,即大庆的波动会传染到迪拜原油市场,反之则迪拜对大庆原油市场并不存在波动溢出效应;作为期货定价基准的美国中质原油市场,其现货市场与其他市场的相关性都较弱,该市场与其他原油市场均存在双向波动溢出效应,但相对其他市场对中质原油市场的波动溢出效应的强度来说,美国中质原油市场对其他市场波动溢出强度较弱;作为现货定价基准的英国布伦特原油市场,虽然该市场与其他现货市场的相关程度只在50%左右,但该市场对其他市场的波动溢出均较强。
- 任仙玲闫龙祥
- 关键词：BEKK-GARCH模型原油市场GRANGER因果检验
- 中国建立和发展干散货远期运费市场的战略
- 2013年
- FFA市场自1992年在英国伦敦创立以来在交易品种、交易量和交易者等市场规模方面不断扩大,重要的是在套期保值、信息传递和结算机制等方面自2008年金融危机以后获得了极大改善。上海已经具有FFA电子交易系统,上海清算所也推出了中国企业可以参加的、以人民币结算的远期运费清算业务,说明中国已经具备集中的FFA市场。为规避运价风险和使中国成为国际运输定价中心,建议中国加快该市场的发展,但同时应注重市场流动性的培养和监管制度的建立。
- 朱意秋陈艳
- 关键词：套期保值信息传递
- 进口铁矿石市场和干散货市场的联动关系研究被引量：1
- 2014年
- 为研究进口铁矿石市场和干散货市场的联动关系,分别以进口铁矿石价格指数和波罗的海干散货运价指数为研究对象。Johansen协整检验显示两个市场之间存在长期均衡的关系,在向量误差修正模型的基础上,脉冲响应分析进一步说明:来自进口铁矿石市场的波动和干散货市场的波动分别对双方市场的影响的持续作用时间都很长,并且对干散货市场的影响也都具有时滞性。
- 缪倩倩任仙玲
- 关键词：进口铁矿石价格指数运价指数
- 国际干散货远期运费市场套期保值效率研究被引量：7
- 2012年
- 本文用四种模型计算了四条国际干散货航线的远期运费套期保值比率并对其效率进行比较。样本内OLS效率最高,样本外时变G-DVEC效率最高,样本内外向量自回归模型的效率均居中。与中国铁矿石进口运输相关的C3和C5航线的套保效率比较高,样本内可以达到60%,样本外可以达到30%,既高于传统航线C4和CTC,也高于我国某些商品期货市场的套保效率。本研究认为,G-DVEC模型可以有效规避航运现货市场的价格波动风险,而OLS模型不宜用于套期保值操作。
- 朱意秋任仙玲吕令颖
- 关键词：FFA
- 金融危机前后远期运费市场套期保值效率比较被引量：7
- 2012年
- 2008金融危机前后国际干散货运价经历了前所未有的巨涨和剧跌。运用VAR和DVEC模型计算四条航线危机前、中和后的最优套保比率,并比较其套保效率后得到如下结论:第一,FFA(远期运费协议)市场已经具备较好的套期保值功能,套保效率最低为15%,最高可达75%;第二,金融危机中和后,FFA市场的套期保值效率高于金融危机以前;第三,我国从澳大利亚进口铁矿石的C5航线套保效率最高,而市场流动性强的CA和PA航线套保效率相对较差。鉴于FFA市场结算方式的改进,建议我国与国际干散货运输相关的企业正确运用其套期保值功能以规避运价波动的风险。
- 朱意秋任仙玲
- 关键词：FFA套期保值效率金融危机
- 国际干散货航运市场的动态套期保值效率研究
- 2015年
- 利用非对称BEKK模型对C3和C5航线最优套期保值比率进行了估计,并与静态套期保值模型(OLS模型、B-VAR模型、B-VEC模型)以及其他动态套期保值模型(DVEC、对角BEKK模型)的结果进行比较。针对现有套期保值模型的绩效评价缺陷进行了改进。结果表明,从C3和C5模型下的套期保值比率来看,静态套期保值模型中OLS的套期保值比率最大,动态模型中非对称BEKK的动态套期保值比率最大。从C3和C5航线的套期保值效率比较,结果表明,用非对称BEKK模型来计算最优套期保值比率最合适,有效性最高,更接近于现实。
- 任仙玲缪倩倩
- 关键词：FFA套期保值比率BEKK模型套期保值效率
- 从股东报告分析中国远洋在远期运费市场上的规范性
- 2013年
- 早在2001年中国远洋即获得中国证监会参与境外期货交易的许可,鉴于国际干散货航运市场运价波动剧烈给其带来的经营风险,中国远洋参与国际远期运费市场交易合乎国家相关规定。根据中国远洋历年股东报告和业绩报告,将上一年度承诺的租赁费与下一年度实际支付租赁费差额作为成本风险敞口,将上一年度锁定营运天比例作为收入风险敞口,在远期运费市场上,中国远洋应该以空头操作为主,应该最大限度争取有效套期保值,应该以降低实体市场毛利率波动作为远期市场操作的考核指标。
- 朱意秋
- 关键词：中国远洋套期保值
