国家自然科学基金(71103208)
- 作品数：3 被引量：461H指数：3
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- 相关机构：北京大学中国人民大学华中科技大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金国家社会科学基金更多>>
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- 媒体报道、机构交易与股价的波动性被引量：37
- 2014年
- 本文考察了不同投资者对媒体报道信息反应速度的差异,以及他们的交易行为对资产价格波动性的影响。研究发现,首先,无论机构还是个体投资者的交易行为都会受到媒体报道的影响。但是,与个体投资者相比,机构交易对媒体信息的反应更加及时。其次,机构和个体投资者的交易行为都会加大市场波动。但是,在剔除了公司信息驱动的交易行为之后,机构的交易行为降低了价格波动,而个体投资者的交易对价格波动率的影响依旧为正。研究表明,与个体投资者相比,机构通过交易更快地对市场公开信息做出了反应、降低了资产价格波动,这意味着机构在促进市场信息效率方面发挥了积极的作用。
- 谭松涛崔小勇孙艳梅
- 关键词：媒体报道信息效率
- 上市公司调研能否提高分析师预测精度被引量：138
- 2015年
- 本文利用一套手工收集的数据,考察了投资机构对上市公司的调研行为对分析师预测精度的影响。发现在分析报告公布前3个月内,分析报告作者如果对公司进行过实地调研,那么分析报告对公司未来EPS的预测精度越差,预测乐观度越高。进一步的研究表明,无论分析师本人是否参与了调研,目标公司被调研次数越多、参与调研机构数越多,分析师的预测精度就越差,预测乐观度就越高。但是,给定上市公司被调研次数,公司的信息透明度越低,实地调研对分析师预测精度的改进效果就越大,对预测乐观度的提升作用就越小。我们的研究表明,从整体上看,投资机构对上市公司的实地调研增大了分析师预测的乐观度,降低了分析师预测精度。对于信息透明度较差的公司而言,调研有助于增强投资者对公司的认识,提高市场信息效率。
- 谭松涛崔小勇
- 关键词：信息透明度
- 财政分权与环境污染:碳排放的视角被引量：286
- 2011年
- 本文从碳排放的角度,利用1998—2008年省级面板数据分析了财政分权与环境污染的关系。研究发现,财政分权与碳排放存在正相关关系,分权度的提高不利于碳排放量的减少,这说明财政分权可能会降低地方政府对碳排放管制的努力。提高产业研发强度有利于碳排放的降低,但贸易开放度的提高不利于碳排放量的减少。本文还发现,财政分权对碳排放的影响在不同能源消费结构,不同地理区位,不同环境政策的省份之间存在显著差异。此外,财政分权导致碳排放增加的影响途径主要是第二、第三产业。
- 张克中王娟崔小勇
- 关键词：财政分权碳排放环境污染
