国家自然科学基金(70772100)
- 作品数：94 被引量：1,467H指数：20
- 相关作者：刘星陈其安文守逊冉茂盛安灵更多>>
- 相关机构：重庆大学重庆工商大学西南大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家教育部博士点基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理哲学宗教政治法律更多>>
- 大股东控制下的资本投资与利益攫取研究被引量：19
- 2009年
- 基于资本投资形成控制权收益的理论阐释,结合我国上市公司大股东攫取控制权收益的自利动机和市场风险分析,本文以2001-2005年沪深两市A股市场发生了非流通股交易的公司作为考察对象,从固定资产投资和股权投资两个方面对大股东的控制权收益攫取进行了实证研究,并进行了稳健性检验。研究发现,大股东不仅通过资本投资形成了控制权收益,而且资本投资规模越高,增加等量资本投资所攫取的控制权收益越低;尽管通过股权投资攫取控制权收益的隐秘性较高、成本较低,但由于增加了控制链的代理层级,控制性股东的收益占有程度也较低;大股东的自利性资本投资行为不仅挤占了中小投资者的共享利益,而且形成了从增加资本投资、形成更高控制权收益到损害企业价值的传导机制。根据经验结论,本文提出了相应的政策建议。
- 郝颖刘星林朝南
- 关键词：大股东控制资本投资控制权收益
- 机构投资者持股对企业非效率投资行为的治理效应被引量：27
- 2011年
- 本文基于委托代理理论,从非效率投资视角考察了机构投资者的公司治理效应。研究发现:机构投资者能够发挥积极股东的监督作用,其持股比率与公司投资过度、投资不足程度显著负相关;相对于非国有控股的上市公司,机构投资者对国有控股上市公司非效率投资行为的监督与抑制受到限制。
- 计方刘星
- 关键词：机构持股非效率投资行为国有控股
- 新投资机会对大股东攫取控制权私利的影响研究被引量：6
- 2012年
- 本文基于新投资机会存在假设,构建两期投资下的大股东利益侵占模型,剖析新投资机会、现金流权以及中小股东利益保护对控制权私利的影响。并结合我国上市公司控制权私利产生的背景,以2000-2008年间沪深两市A股市场发生控制权转移的上市公司为研究样本进行经验验证。研究结果表明,新投资机会与控制权私利显著负相关,新投资机会对于抑制控制权私利具有重要作用;现金流权与控制权私利水平之间存在先上升后下降的倒"U"型关系,但没有通过显著性检验;独立董事占董事会的比例与控制权私利显著不相关,再次验证了我国上市公司的独立董事制度在公司治理方面的低效性。
- 刘星吴江林豆中强
- 关键词：大股东侵占控制权私利
- 国有控股、治理特征与公司投资被引量：14
- 2010年
- 本文在代理理论框架下,基于中国转型经济时期的制度背景,实证考察了国有控股对自由现金流的过度投资的影响以及它的制度根源。研究发现,国有控股上市公司存在明显的自由现金流代理问题,公司过度投资规模与内部自由现金流量呈显著的正相关关系。进一步的研究表明,政府干预、薪酬管制和债务软约束这三大治理弱化是导致国有公司出现过度投资并降低投资效率的制度根源。本研究对资本市场的监管设计具有重要启示:单纯强调产权改革和外部治理机制的完善,对于提高国有公司的投资效率只能起到"隔靴搔痒"的效果。要想根本上提高国有公司的投资效率,监管层惟有从解决"内部治理弱化"的根源入手,通过弱化政府干预动机、薪酬改革以及深化银行体制改革等制度变革,从治理层面真正规范国有公司自身的投资行为。
- 钟海燕冉茂盛文守逊
- 关键词：国有控股自由现金流过度投资
- 基于不同形态投资的控制权私利攫取研究前沿探析被引量：4
- 2009年
- 本文首先阐述了控股股东利用资本投资攫取控制权私利的动机,依据公司治理理论、信息非对称理论和代理理论的相关研究成果,剖析了不同形态投资所形成资产的经济属性以及不同形态投资的控制权私利攫取的作用机制与差异;然后,在评述不同形态投资控制权私利攫取研究现状的基础上,阐释了相应的治理与防范途径;最后指出了未来的研究趋势以及对我国上市公司治理与监管的启示。
- 郝颖刘星林朝南
- 关键词：控制权私利
- 立法导向、投资者诉讼与上市公司治理水平改善被引量：2
- 2009年
- 治理水平改善是提高上市公司质量、促进证券市场健康发展的有效途径。本文沿着LLSV模型的研究思路、并在对其进行扩展的基础上,建立恰当的博弈论模型分析证券法的立法导向和投资者诉讼对上市公司治理水平改善的影响,并利用75个国家(地区)的相关数据样本对理论模型的主要结果进行了实证检验。研究结果表明,在立法导向上应确立以投资者诉讼权利保障为核心的理念,强制性信息披露和董事责任对于公司治理水平的改善没有显著作用;对于上市公司治理水平改善而言,法院审判活动的公正性至关重要,诉讼案件持续期限尽管有正向影响,但不具备统计上的显著性,而投资者支付的直接诉讼成本则对上市公司的行为没有显著影响。
- 余劲松陈其安
- 关键词：公司治理
- 多元化经营、研发投入与公司绩效被引量：21
- 2008年
- 本文以2002～2005年披露研发投入信息的上市公司为研究对象,从理论和实证两方面对多元化经营与公司研发投入的关系以及多元化经营和研发投入对公司绩效的影响进行了研究。结果发现,目前我国上市公司披露的R&D支出普遍较低,多元化经营公司较专业化公司投入更少的资金于R&D项目,但多元化经营折价并不是由于多元化公司投入较低的R&D投资引起。
- 魏锋石淦
- 关键词：多元化经营公司绩效
- 企业政治关系研究前沿探析被引量：25
- 2010年
- 企业政治关系在许多国家都普遍存在,并对企业经营活动和竞争能力产生重要的影响。本文从企业政治关系的内涵、理论解释、价值以及与企业绩效的关系等四个方面对该领域的相关研究进行了系统综述,并指出了现有研究存在的主要不足及可能进一步拓展的研究方向。
- 徐细雄杨卓刘星
- 关键词：企业政治关系
- 董事会规模对企业R&D投资行为的影响研究被引量：15
- 2010年
- 以2004~2008年连续披露R＆D支出的制造业和高新技术业上市公司的样本数据,采用门槛面板模型对董事会规模与企业R＆D行为之间的关系进行了研究,结果表明,董事会规模与企业R＆D投资之间表现为存在双门槛值（6.5和10.5）的非线性关系,考虑到董事会人数若为偶数,股东大会上的投票可能会出现半数对半数投票结果而可能引发的僵持状态,研究认为最佳的董事会规模应为7人或者9人。研究同时还发现,董事会中独立董事所占比例的增加对改善企业的R＆D投资决策未起到明显效果,独立董事的＂花瓶＂现象仍普遍存在。
- 刘胜强刘星
- 关键词：董事会规模门槛效应
- 控股股东现金流权、控制权与企业资本配置决策研究被引量：18
- 2010年
- 基于企业内部资本配置的理论阐释,以无风险资产和风险性资产的组合投资为研究对象,从控股股东无偿占用上市公司内部资金的角度构建企业价值期权模型,探析控股股东的现金流权、现金流权与控制权分离度对资本配置决策和企业价值的影响。研究结果表明,控股股东的现金流权与企业资本配置效率正相关,与企业价值正相关;现金流权与控制权分离度与企业资本的配置效率负相关,也与企业价值负相关;并且发现,由大股东侵占而产生的对风险性资产的非效率"挤占"是导致上市企业资本配置行为扭曲的一个重要动因。
- 刘星刘理豆中强
- 关键词：大股东侵占资本配置
