国家自然科学基金(70872073)
- 作品数：14 被引量：59H指数：5
- 相关作者：唐宗明谢琳张祥建潘晨翔姜克萍更多>>
- 相关机构：上海交通大学上海财经大学海通证券股份有限公司更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金上海市哲学社会科学规划课题中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理自动化与计算机技术更多>>
- 后股权分置时期大股东资产注入实证分析被引量：8
- 2010年
- 以后股权分置时期上市公司大股东重要行为方式——资产注入为研究对象,运用事件研究和回归分析,实证检验了资产注入事件的超额累计收益及其相关影响因素。对样本的事件研究表明,使用股权模式进行资产注入的上市公司股价均有显著为正的超额累计收益率,且大股东为国有背景的上市公司超额累计收益率显著高于民营背景上市公司,说明股权模式的资产注入方式以及国有大股东的资产注入更为投资者和市场认可;超额累计收益的回归分析显示大股东持股比例对超额累计收益的影响呈显著的U型关系。
- 刘婷唐宗明
- 关键词：大股东行为资产注入公司绩效
- 后股权分置时期大股东资产注入行为被引量：1
- 2010年
- 运用经济学优化方法及折现现金流方法,分析了大股东资产注入的内在激励.假设大股东注资后仍然发生掏空上市公司行为,通过求解大股东掏空超额收益及相关影响因素,分析了大股东资产注入动机.模型分析结果显示:①大股东资产注入收益与其持股比例、注资规模、公司股票的市盈率成正比.②上市公司营运效率高,注入资产若能产生协同效应,大股东将越有激励进行资产注入.③考虑到持股市值因素,大股东对上市公司掏空的边际收益下降,掏空激励减弱.④大股东掏空的超额收益与注资规模成反比,说明注资越多,大股东越不容易发生掏空行为.大股东优质资产注入体现了大股东对上市公司的支持,有利于上市公司绩效改善.
- 唐宗明潘晨翔刘海龙姜克萍
- 关键词：大股东资产注入绩效
- 定向增发与普通增发比较分析——基于发行条件与公告效应分析被引量：3
- 2010年
- 随着股权分置改革的到来,定向增发日渐成为我国股票市场再融资的主要工具。文章从发行条件,发审要求以及内幕交易程度对定向增发和普通增发进行比较分析,从而分析上市公司更多选择定向增发的原因和交易状况。发现定向增发发行要求低,发行价格可选择性,发行股本无限制等优点,导致定向增发的发行规模远远大于普通增发;同时也发现定向增发的内幕交易程度普遍高于普通增发,而定向增发后的超额累计收益率占事件区间总超额累计收益率的比例也远远高于普通增发。
- 谢琳
- 关键词：定向增发内幕交易侵占
- 支持还是侵占?——基于长期收益视角的定向增发大股东认购效应分析被引量：1
- 2013年
- 文章从长期收益的角度研究现金认购类定向增发中大股东参与是发挥了支持效应还是侵占效应。研究发现,大股东认购比例与长期收益率之间存在负的相关关系,但这种负相关关系并不显著;大股东认购比例与折扣率之间在10%的水平下正相关;折扣率与长期收益率在10%的水平下负相关。研究结果表明,从长期收益角度看,大股东没有发挥支持效应,反而在一定程度上存在侵占效应。
- 米建华谢琳
- 关键词：定向增发大股东侵占
- 投资者或投机者:从公司业绩看机构投资者的治理角色——来自中国资本市场的经验证据
- 一、引言在2009年陆家嘴金融论坛上,尚福林指出:'截至今年4月底各类机构投资者持股市值占到流通股市值的比重约为56.8%。'从2001年中国证监会提出'大力发展机构投资者'到2009年不到十年时间里,机构投资者取得了长...
- 唐松莲
- 文献传递
- 内幕交易、股价操纵和大股东侵占效应——基于全流通时代定向增发事件研究被引量：4
- 2011年
- 通过对定向增发预案公告前后超额累计收益率与相对交易量的分析,发现我国定向增发预案公告前后存在严重的内幕交易和股价操纵行为。从定向增发前后日均超额收益与相对交易量、相对换手率变动来看,发现我国定向增发期间,存在流通股股本变动的现象,从流通股本变动的原因分析,我们发现50%的股本变动是由于股改产生的受限流通股解禁上市流通引起的,这证明了全流通时代存在大股东通过选择定向增发时机对中小股东及新股东进行利益侵占。
- 谢琳唐松莲尹宇明
- 关键词：定向增发内幕交易公告效应股价操纵
- 股改背景下上市公司并购的绩效分析被引量：1
- 2009年
- 十几年来我国上市公司并购发展迅速，对国民经济生活影响越来越大。中国市场如此多的并购案例，究竟能否增强企业的绩效，能否改善企业的状况，股权分置改革又能为并购绩效影响带来什么样的变化，这是非常需要值得研究的问题。文章以股权分置改革为背景，选取了2005年发生并购的229家上市公司作为样本，结合股改前后并购特征对收购方财务数据进行了研究。通过DEA模型分析并购对公司绩效的影响。
- 朱乔云余颖唐宗明
- 关键词：控制权转移DEA模型
- 股权分置改革、公司治理与上市公司绩效被引量：6
- 2012年
- 从公司治理的视角出发,研究了股权分置改革对大股东价值取向和行为模式的影响机理。研究发现,在股权分置改革后,大股东的"隧道行为"受到一定程度的抑制,大股东热衷于通过协同性关联交易、实业类资产注入和资本化定向增发等途径来支持上市公司的发展,大股东行为的变化对提升上市公司的资产质量、盈利能力和股票收益都具有积极的作用。因此,股权分置改革是中国资本市场上一场革命性的创新,夯实了中国资本市场可持续发展的基石,对提高上市公司的质量具有十分重要的作用,从而极大地提高了中国资本市场的资本配置效率。
- 唐宗明张祥建
- 关键词：股权分置改革公司治理大股东公司绩效
- 上市公司控制权转让绩效的实证研究被引量：2
- 2009年
- 本文实证检验中国沪市A股市场大宗股权转让中,大股东控股和交易后高管层的变动等控制权因素是否对目标企业交易后的绩效产生影响,具体影响的程度如何。实证研究的结果证明沪市A股市场大宗股权转让的高管层变动和关联交易会导致目标企业绩效变差,影响较为显著;而大股东控股对目标企业绩效有正的效应;实证结果的进一步挖掘表明控制权私人收益的过度掠夺会导致绩效变差,对公司价值产生负影响;反之,私人控制权合理的部分则对公司价值存在正面的影响。
- 朱慧琳唐宗明
- 关键词：上市公司实证研究
- 民营企业政治竞争力的微观结构与动态演化特征——基于动力学分析框架的新视角被引量：8
- 2011年
- 本文突破了定性分析和定量分析的静态研究模式,基于动力学分析理论提出了民营企业政治关联研究的新视角,建立了民营企业政治竞争力的微观结构和动态演化理论分析框架。我们首次提出民营企业政治竞争场模型,并创建竞争场能、竞争场信息熵的概念和理论模型。同时,给出了民营企业政治竞争场的高斯定理与环路定理,并证明了竞争场信息熵的凸性定理及极大熵原理。本文的研究不仅有助于深入认识民营企业的政治竞争力,促进学术界对民营企业政治关联的探讨,而且有助于民营企业更深刻地了解中国的政治环境和市场环境,并制定更加有效的政治战略,以促进企业竞争能力和企业价值的提升。
- 张祥建徐晋王小明
- 关键词：政治关联微观结构信息熵
