国家自然科学基金(70373018)
- 作品数:16 被引量:786H指数:10
- 相关作者:陈彦斌李涛周业安岳甚先齐天翔更多>>
- 相关机构:中国人民大学中山大学东华大学更多>>
- 发文基金:国家自然科学基金浙江省社会科学界联合会研究课题更多>>
- 相关领域:经济管理政治法律更多>>
- 中国商业周期的福利成本被引量:57
- 2006年
- 本文使用 Lucas 模型计算了中国商业周期的福利成本,提出了基于习惯形成的商业周期福利成本计算模型,发现引入习惯后,虽然福利成本增大了几倍,但是仍然不到2个百分点。跨国比较的结果显示,中国消费波动性的福利成本大约是美国福利成本的22倍。
- 陈彦斌周业安
- 关键词:福利成本
- 社会互动、信任与股市参与被引量:210
- 2006年
- 什么影响了居民的股市参与?采用2004年广东省居民调查数据,本文发现,社会互动和信任都推动了居民参与股市。股市低迷造成的普遍性股票投资损失会降低社会互动的积极作用,而社会互动对低学历居民参与股市的正面影响更为明显。此外,高收入、高学历、高年龄的居民股市参与也更积极。我们的研究为资本市场的发展架设了一个新的社会结构和社会特征的政策视角:加强社会互动、提高诚信水平,这些都是推动公众参与股市所不可忽略和或缺的。
- 李涛
- 关键词:社会互动信任股市参与
- 异质性财富偏好和资产定价
- Bakshi和Chen(1996)在代表性投资者经济中提出了基于财富偏好的资产定价模型。本文研究了在异质性投资者经济中财富偏好对资产定价的影响。如果风险资产的价格服从几何布朗运动,那么资产市场具有两基金分离现象。本文首先...
- 陈彦斌周业安
- 关键词:财富偏好资本资产定价模型
- 异质性财富偏好和资产定价被引量:4
- 2006年
- Bakshi和Chen(1996)在代表性投资者经济中提出了基于财富偏好的资产定价模型。本文研究了在异质性投资者经济中财富偏好对资产定价的影响。如果风险资产的价格服从几何布朗运动,那么资产市场具有两基金分离现象。本文首先证明了基于风险基金的资产定价模型,然后使用该模型证明了如果定价的基准是单个的投资者的最优消费和财富时,那么基于财富偏好的资产定价模型成立。但是,当定价的基准是总消费和总财富时,基于财富偏好的资产定价模型不能成立。也就是,不能在异质投资者经济中将Breeden(1979)的经典CCAPM模型推广到包含财富偏好的资产定价模型。
- 陈彦斌周业安
- 关键词:财富偏好资本资产定价模型
- 邻里效应、满意度与博彩参与被引量:15
- 2006年
- 什么影响了个体的博彩参与决策?本文采用2005年中国12城市居民调查数据,实证发现:总体而言,群体成员参与博彩的邻里效应提高了个体的博彩参与期望,而个体收入满意度的作用正好相反。博彩制度的不规范降低了邻里效应的正面作用,而个体过去和现在参与博彩的经历、较高的债务水平、较高的受教育程度都使得他更加期望进行博彩。此外,收入满意度指标并不是个体风险态度量度的一个重复。我们的研究为博彩管理体制的发展和完善架设了一个新的社会结构和社会特征的政策视角:调整社会群体结构、提高个体满意度和幸福感,这些都是在增加博彩筹集社会公益资金的同时,避免博彩成为低收入、低教育程度个体的陷阱所必需的。
- 李涛周开国
- 关键词:满意度
- 行为资产定价理论综述被引量:67
- 2004年
- 如何刻画投资者行为是资产定价理论 50年来发展的主要脉络。在消费资本资产定价模型基础上 ,通过修正投资者的效用函数而发展起来的行为资产定价理论 ,对投资者行为的认识达到了新的高度。本文构造了行为资产定价的一般均衡研究框架 ,指出了此框架与行为金融理论的区别 ,并在此框架下 ,综述了当前流行的行为资产定价模型。文章最后分析了行为资产定价理论的下一步发展方向。
- 陈彦斌周业安
- 关键词:行为资产定价理论消费资本资产定价模型效用函数CAPM资本资产定价模型
- 社会互动与投资选择被引量:153
- 2006年
- 个体的投资选择是否受到社会互动的影响?社会互动的作用机制是什么?采用2005年中国12城市投资者行为调查数据,本文发现,总体而言,社会互动推动了个体当前和未来期望对银行存款、外汇、股票、债券、期货、基金、借出、做生意、保险金、收藏品、房地产、理财产品、彩票等投资项目的参与。社会互动的积极作用主要是通过个体遵循参考群体成员的投资选择所体现的社会规范来实现的。此外,内生互动带来的感受交流和信息获得分别推动了个体当前对保险金和未来期望对债券的投资,而情景互动降低了个体未来参与股市的期望。
- 李涛子璇(校对)
- 关键词:社会互动
- 中国股票市场卖空约束研究被引量:7
- 2004年
- 本文的目标是研究中国股票市场中卖空约束对投资效率的影响。方差风险和允许卖空是Markowitz均值-方差投资组合选择模型的两个基本假定,但不符合中国股票市场的实际情况。本文建立了基于各种风险度量工具(方差、绝对离差和半方差)、具有卖空约束的投资组合选择模型,并使用Matlab优化工具箱求解。本文使用投资组合的Sharpe率的增长率来刻画投资组合的效率。结论是如果中国股票市场取消卖空约束,投资者可以显著改进投资效率。
- 李军农陈彦斌
- 关键词:投资组合选择卖空约束股票市场
- 中国经济增长与经济稳定:何者更为重要被引量:84
- 2005年
- 卢卡斯(Lucas,1987)通过计算发现降低经济增长的福利成本要远远大于存在经济波动的福利成本,因此政府的主要任务应该是使得经济增长维持在尽可能高的速度,根本不必关心经济的波动。本文认为卢卡斯的论断不能适用于中国的具体情况。一方面,卢卡斯模型本身的错误和中国经济较高的增长率导致了对降低经济增长的福利成本的严重高估。另一方面,中国经济较大的波动性导致了对经济波动的福利成本的低估。本文通过设定修正的模型和数值模拟发现,对于合理的偏好参数和中国的宏观经济数据,这两种福利成本大致相当。因此,如果政府关心中国经济的增长,那么也应该关心经济运行的平稳性。换句话说,如果政府认为经济的波动无关紧要,那么政府可以采取降低经济增长率以防止经济过热的政策。
- 陈彦斌
- 关键词:中国经济增长经济稳定福利成本宏观经济数据卢卡斯模型心经济
- 台海问题的博弈分析:框架与均衡被引量:5
- 2006年
- 本文把台海问题模型化为一个台湾当局具有连续统“台独”策略、祖国大陆和美国选择是否出兵的三方序贯博弈。在特定的假定下,我们定义了博弈各方在不同情形下的支付并证明:台湾当局选择边缘“台独”是其子博弈精练纳什均衡策略;在台湾当局选择边缘“台独”的情况下,祖国大陆是否选择武力统一台湾所得的期望支付几乎是无差异的。我们证明了博弈均衡的存在}生和惟一性。在论证中,我们给出了中国和美国出兵台湾海峡的具体条件,我们还对美国的利益取向、完全“台独”的后果以及战争爆发的可能性做出了判断。
- 王曦李杰
- 关键词:台海问题边缘化