钟美瑞
- 作品数：58 被引量：512H指数：12
- 供职机构：中南大学商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金湖南省自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学环境科学与工程建筑科学更多>>
- 商品期货对股票资产的风险分散价值被引量：4
- 2016年
- 随着商品金融化进程的加快,大宗商品的金融属性也不断凸显,对股票市场的冲击也日益显著。基于风险分散视角,通过构建DCC-MVGARCH模型与MS-VAR模型,对我国铜、铝、豆粕和天然橡胶等四种具有代表性的商品期货的组合投资价值进行了实证检验。结果显示:商品期货对股票资产的风险分散价值出现了分化,金融化程度较高的有色金属、能源化工期货与股票的相关性出现了系统性的上升,其对股票资产的风险分散能力下降,而金融化程度较低的农产品期货则一直与股票保持着低相关性,风险分散能力最好。进一步研究表明,在不同股市状态下,商品期货对股票资产的风险分散效果存在显著差异。
- 朱学红谌金宇彭韬钟美瑞
- 关键词：金融化商品期货DCC-MVGARCH模型MS-VAR模型
- 实物期权理论及其应用被引量：24
- 2002年
- 本文介绍了实物期权产生的背景,概述了实物期权理论及其应用,分析了实物期权理论的发展趋势。
- 黄健柏钟美瑞
- 关键词：实物期权金融期权博弈论
- 代际视角下矿产资源开发补偿的组合性均衡评价模型被引量：4
- 2014年
- 针对矿产资源的耗竭性与不可再生性及在开发过程中的外部性,本文构建了一种可以评价其生产价值、产权价值、生态价值及代际补偿价值的组合性均衡评价模型。即用期权价值修正矿产资源开发补偿的基准值,修正内容包括矿产资源开发的不确定性及博弈主体的策略性价值,并用利他心理效用函数修正矿产开发中博弈主体的效用,体现矿产资源开发的代际补偿价值。以此为基础,构建基于贝叶斯规则及动态博弈均衡的矿产资源协议定价博弈模型,分析基准值及效用函数的修正如何影响博弈主体的策略选择及定价均衡。模型结果表明将期权价值和利他效用纳入组合性均衡评价模型后,增加了公司违规开采和所有者低价出售矿产资源的成本,资源代际配置倾向合理,从而实现矿产资源的可持续利用和社会福利的帕累托改进。
- 黄健柏王叶钟美瑞程慧
- 关键词：矿产资源代际公平
- 国际有色金属价格的“中国需求”分解及解释被引量：6
- 2015年
- 笔者通过构建可变参数的状态空间模型,采用2001年~2013年的月度数据,对影响国际有色金属价格的"中国需求"进行了分解,系统考察了国际有色金属价格与主要"中国需求"因素、工业总产值、进口总额及货币供应量之间的动态关系,结果显示:"中国需求"对国际有色金属价格的动态影响轨迹在2009年5月发生结构性变化;从2009年5月开始,"中国需求"对国际有色金属价格的影响渐趋稳定,预示着我国新一轮有色金属需求开始由库兹涅茨曲线上升期转入稳定期;工业总产值、进口总额对国际有色金属价格的影响系数基本为正。而由于投机性存货的作用,与预期相反,货币供应量与国际有色金属价格总体呈现负向关联。
- 朱学红谌金宇钟美瑞郭尧琦
- 关键词：有色金属价格状态空间模型
- 基于过度自信的矿产资源开发实物期权决策模型被引量：4
- 2015年
- 针对金属矿产资源开发中的不确定性及决策者过度自信的心理偏差,在金属矿产资源开发项目实物期权评价方法的基础上纳入过度自信心理偏差对其价值波动率的影响,从而构建了基于过度自信的金属矿产资源实物期权评价模型,并通过数值模拟及敏感性分析,检验了不同程度过度自信对模型评价结果的影响。结果表明:基于过度自信的金属矿产资源实物期权评价模型改变了传统实物期权评价模型的临界投资价值和期权价值,使得最优投资策略发生较大改变。因此,在矿产资源开发项目实物期权评价模型中纳入过度自信心理偏差的影响是项目评价理论拓展的重要方向。
- 黄健柏谭娜钟美瑞
- 关键词：过度自信实物期权金属矿产资源
- 相对业绩与投资组合思想在期权激励契约设计中的应用被引量：8
- 2005年
- 传统股票期权激励契约以股票价格来度量经理人的业绩,但股票价格实际上受到经理人不可控因素(系统风险)的影响,从而导致用股票价格来衡量经理人业绩时会出现反向激励现象,错误惩罚有能力的经理人或慷慨奖励无能的经理人。针对传统股票期权激励契约的缺陷,一些学者把期权激励契约的执行价格和一些指数相联系起来,消除了部分市场水平噪音对期权激励契约的影响。但这种绝对指数股票期权也没有改变指数期权激励契约的结构性缺陷,即不能完全消除市场和行业噪音对期权激励契约的影响。因此,本文借鉴相对业绩和投资组合思想,重新对股票期权的执行价格进行设计,即改变期权到期时权益结构或把执行价格设计成基准绩效投资组合形式,从而达到完全消除市场和行业噪音对期权激励契约的影响,提高期权报酬契约的绩效。
- 钟美瑞黄健柏
- 关键词：相对业绩投资组合期权激励契约
- 人力资源生态系统构建与应用研究
- 颜爱民饶育蕾钟美瑞高超
- 生态学及生态系统的有关研究方法已经几近于一项科学研究的基础方法和共有技术被吸纳到各个科学研究领域，但是一直未见其有效应用于现代人力资源管理的研究成果，课题组率先将生态学和系统研究方法导入到人力资源管理领域。在国家自然科学...
- 关键词：
- 关键词：人力资源管理生态学
- 基于高频数据的中国有色金属期货市场量价关系研究被引量：12
- 2018年
- 根据Bessembinder和Seguin（1993）的研究成果,将成交量和持仓量分解为可预期部分和非可预期部分,并考虑了正负已实现半方差和成交量、持仓量的不同冲击对期货市场的不同影响,构建了量价关系基础模型、基于成交量和持仓量分解的量价关系模型和量价关系非对称模型,并利用中国铜铝期货高频数据分别对各模型进行实证分析。研究发现,中国有色金属期货市场的价格波动与成交量和成交相对增量均存在正向相关关系,与持仓量和持仓相对增量均存在负向相关关系。预期成交量和非预期成交量均对价格波动有正向影响,但非预期成交量对价格波动的影响更大;预期持仓量和非预期持仓量均对价格波动有负向影响,但非预期持仓量对价格波动的影响更大,即有色金属期货市场的价格波动主要是由代表新信息的非预期成交量和非预期持仓量引起。相比于下偏已实现半方差,成交量和持仓量对上偏已实现半方差有更强的解释力。正的成交量冲击比负的成交量冲击对价格波动的影响更大,持仓量亦是如此。
- 朱学红朱学红张宏伟钟美瑞
- 关键词：量价关系高频数据有色金属期货成交量持仓量
- 招标投标活动中报价策略的博弈论解释被引量：20
- 2006年
- 建筑工程招标是一种典型的带有博弈特征的竞争性活动,运用博弈论可分析在不同的定标规则下,投标人可能采取的报价策略及过度竞争条件下投标人低于成本价报价的动机。要达到提高建筑市场效率的目的,就要完善招投标机制,增加透明度,同时要完善市场准入制度以减缓过度竞争现象,消除投标企业低于成本报价的不正当做法。
- 黄健柏朱学红钟美瑞
- 关键词：招标投标博弈
- 基于MSVAR模型的有色金属价格波动影响因素的非线性效应研究被引量：32
- 2016年
- 由于新兴市场需求增长和指数化投资同时出现在金属期货市场上,且供需因素与金融因素相互作用使得有色金属价格形成机制更为复杂,呈现出非线性、动态性以及结构异化等特征。基于此背景,本文提炼供需因素与金融因素影响有色金属价格波动的作用机理,选取2000年2月至2014年3月的月度数据,并构建MSVAR模型以铜为例展开实证分析。结果表明:铜价波动存在显著的区制转换特征,即膨胀期、平稳期、低迷期三种状态;三种状态下,金融因素都可以很好地解释期铜价格波动,但作用机制明显不同,而"中国因素"则被明显夸大,与原有研究结论相左;短期内各个因素在不同区制下对国际期铜价格的影响在作用方向、持续时间、作用强度上表现出显著的差异性。这些研究结论与构建的非线性计量经济模型为解释大宗商品金融化提供了新的思路与分析工具。
- 钟美瑞谌杰宇黄健柏谌金宇
- 关键词：有色金属价格波动
