刘玉珍
- 作品数:28 被引量:258H指数:10
- 供职机构:北京大学光华管理学院金融系更多>>
- 发文基金:国家自然科学基金教育部“新世纪优秀人才支持计划”中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域:经济管理医药卫生政治法律更多>>
- 中国基金业绩中的运气——来自FDR方法的证据被引量:5
- 2014年
- 基于传统的定价模型计算超额收益的方法,并不能排除那些仅仅因为运气因素而显得创造了超额收益的基金。本文应用“False Discovery Rate”(FDR)的统计方法研究中国基金在调整运气成分后的真实业绩。实证发现:过去十年中,我国开放式基金的业绩更像“运气成分”的镜像。在调整运气因素后,仅有7.9%的基金真正能够为投资者创造价值。在业绩出色的基金中,有65.8%都是由于运气而非自己的能力,然而在业绩较差的基金中,有37.6%是由于运气不佳所致。本文还发现,基金家族是影响基金业绩的一个重要因素。根据基金家族规模和其他基金特征,我们可以比较有效地选择出那些在剔除了“好运”后,仍真正有能力为投资者创造价值的基金。
- 唐涯刘玉珍杨逸
- 关键词:基金业绩FDR
- 正规金融与非正规金融:机制、效率与实证挑战
- 正规金融与非正规金融的定位和关系,不但是基础的学术问题,也是决定中国间接金融体系改革方向的学理依据。本文目的有三:其一,藉由正规金融与非正规金融的文献来建立学理讨论框架,回答以下问题:(1)正规金融与非正规金融的效率孰高...
- 高明刘玉珍
- 关键词:正规金融非正规金融经济发展
- 文献传递
- 银行业收费监管再思考——行为经济学视角
- 2016年
- 商业银行中间业务收入在银行业整体收入中的占比逐渐增大,针对银行业收费的监管也受到管理层重视,但相关监管措施仍不完善。本文通过梳理文献中关于银行业收费监管的相关研究,对比中国大陆、中国台湾、美国监管条例的异同,从行为经济学中有限注意的视角,发现当前对于银行收费的监管条例过于笼统,缺乏根据场景及消费者行为的适应性条款与创新的收费模式。本文结合学理研究与实践经验,对银行业收费监管的发展提出相关建议。
- 辜仲谅江嘉骏刘玉珍
- 关键词:金融监管行为经济学
- 社会性交流、信息整合与新投资者的股市参与决策
- 2022年
- 本文提出了一种简约的方法来估计社会互动对股票市场参与决策的影响。我们使用公开可得的数据,基于相同的股票收益率信息并采取不同的权重函数来逐步调整对社会互动信息的刻画方式,据此构建一系列综合的股票收益率信息衡量指标。我们发现,这一系列综合股票回报指标对股市参与的解释力在逐步增加。更进一步,社会互动越强、社会沟通成本越低、社交信息更加正面以及处于牛市期间,上述效应越强。本文的方法可应用于研究其他情境下社会互动的总体影响。
- 刘玉珍孟涓涓尤炜赵龙凯
- 关键词:信息整合
- 证券价格中的信息含量问题研究评述被引量:1
- 2010年
- 证券价格中的信息含量分析一直是现代金融研究的核心内容,其发展变革呈现出五种重要趋势:理论基础从有效市场假说发展到市场微观结构分析;经验分析思路由传统的价格形态和价量分析深化到委托流分析;研究手段上由简单的事件研究升级到复杂的VAR系统;研究对象上兼顾做市商市场和限价委托簿市场;而分析视角上则从主流的基本面信息角度转向非基本面信息的全新尝试。本文回顾了证券价格信息含量的基本理论及测量方法的相关研究,以便于加深对我国证券市场信息不对称状况的理解,规范信息含量的定量分析。
- 周铭山张格刘玉珍
- 关键词:信息含量信息不对称市场微观结构
- 罕见灾难幸存经历如何塑造人们的风险感知
- 2021年
- 当人们遭遇罕见自然灾难之后,会感知到更多风险,还是更少风险?本研究发现,人们经历了灾难,风险意识有可能还降低了。论文分析了罕见灾难如何影响人们的信念与行为,从地震预测模型出发,分析极端事件中的反应不足与过度反应。本研究对理解家庭风险决策和防控类似新冠肺炎病毒等极端风险的行为提供重要的政策启示。
- 刘玉珍
- 关键词:风险感知论文分析自然灾难地震预测
- 成立北交所,如何赋能新三板
- 2021年
- 在中国日益强调金融风险防控、扩大直接融资比例的背景下,北交所不期而至,并被各方期待能成为中国版的“纳斯达克”。但无论是北交所倚之为基础的新三板的饱受流动性不足之困,还是沪深交易所30年发展历程中的跌跌撞撞、争议不断,都意味着北交所的组建及制度设计需除积弊、开新章,以面对国内外竞争形成自身的竞争力。
- 刘玉珍刘玉海(整理)
- 关键词:纳斯达克竞争力
- 社会性学习、从众心理和股市参与决策被引量:17
- 2013年
- 本文将口口相传式社会性学习和从众心理这两种社会交互的渠道区分开来,并研究它们对于中国股票市场参与的影响。在本文的理论框架下,口口相传交流后产生的股票市场期望收益率和其历史最高值之差与上一期总开户比率是这两种渠道分别影响当期投资者开户率的主要自变量。实证研究表明:在控制了公共信息等一系列因素后,这两种渠道对股票开户决策均有显著影响。进一步发现,口口相传式的交流在大部分省的影响均是显著的,而从众心理只在极少数省显著,表现出前者是更重要的社会性影响方式。同时,对于口口相传式交流的影响程度越强的省份,其该省上市公司的平均回报率也更高。这两种社会性因素的影响强度也显示出较强的季节性,即在夏天的影响比冬天更大,与人们在夏天比冬天更容易从事社会交往的直觉吻合的。
- 孟涓涓赵龙凯刘玉珍尤炜
- 关键词:社会性学习股市参与
- 信息优势、基金风险调整与基金业绩
- 本文考察我国基金行业风险调整及其业绩的关系,并进一步探究业绩变动究竟来源于委托代理问题还是基金选股能力.研究发现:1)整体而言,基金风险调整增大不仅提高短期超额业绩,对基金未来6个月的中长期业绩也有提升作用.2)对于不同...
- 刘玉珍刘莎莎
- 关键词:基金行业业绩管理信息优势
- 文献传递
- 现金分红迎合了投资者吗--来自交易行为的证据被引量:24
- 2014年
- 本文采用国内某大型券商的投资者交易数据,研究了投资者的股利偏好及其背后机理。研究发现,在控制公司的盈利能力后,现金分红并不影响股票的估值。现金股利公告后,机构投资者显著地净卖出,散户虽有一定程度的净买入,但并不显著,且其规模远小于股票股利的情形。这些证据表明,无论机构还是散户均不偏好现金股利,散户更加偏好股票股利。不同特征的投资者现金股利偏好存在显著差异,相对而言,低换手率、非博彩型、过去投资盈利的投资者更加偏好高现金股利。我们建议股利监管政策应减少对公司决策的干预,增加对投资人行为的调节。本文的发现为监管层引导投资人行为提供了理论基础和新的启示。
- 支晓强胡聪慧吴偎立刘玉珍
- 关键词:现金分红投资者偏好