于博
- 作品数：5 被引量：31H指数：4
- 供职机构：浙江大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目国家教育部“985工程”更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 监督认证,还是市场力量?——风险投资对创业板公司IPO折价影响的实证研究被引量：14
- 2013年
- 本文考察在我国深圳创业板市场中,风险投资如何影响企业首次公开发行折价,并得到与前期大多数研究不同的结论。本文构造"相对发行市盈率"(RPPE)指标并研究发现,深圳创业板市场中风投持股与否、风投声誉高低与否,都没有对企业首发定价产生显著影响,但风投持股却能显著提高股票上市首日收盘价,从而增大首发折价率。因此,在我国深圳创业板市场中,风险投资的监督筛选假说、认证功能假说不成立,但上述两种假说证伪的原因并非是存在声誉效应,而与我国股票发行制度有关。本文进一步研究发现,在发行价不存在显著差异的前提下,风投持股却能显著提升创业板公司的首发折价率,这说明风投的市场力量功能假说成立。进一步研究还发现,风投持股比例越高、参与董事会程度越高,其市场力量功能越强。
- 汪炜于博宁宜希
- 关键词：风险投资
- 上市还是并购:信息不对称视角下的风投退出方式研究被引量：6
- 2013年
- 本文以风险投资退出事件为研究对象,从信息不对称的视角系统考察了风投退出方式的选择机制。本文研究发现,企业处在成熟期、融资需求较高,或风投为有限合伙制、风投出资人具备银行背景,则风投能更有效地缓解企业与外部投资者间的信息不对称问题,增大上市退出概率。本文研究同时发现,阶段投资、联合投资等合同条款有助于风投控制投资后风险、增大上市退出概率;但风投对企业的控制度越高,并购退出的概率越大。本文结论对积极建设风投退出渠道、合理引导风投对中小创新企业的投资亦有一定的启示意义。
- 汪炜于博
- 关键词：信息不对称风险投资
- 风险投资与企业价值创造研究
- 风险投资是高新技术产业发展的“助推器”、经济增长的“发动机”,在支持创新活动的开展和高新技术产业化方面的作用不可替代。在过去二十年间,中国的风险投资不仅支持了高新技术产业的快速发展,对缓解中小企业资金短缺也发挥了非常重要...
- 于博
- 关键词：风险投资企业价值创造风险投资契约风险投资退出
- 文献传递
- 创投对中小板公司IPO折价的影响：监督认证，还是市场力量被引量：6
- 2014年
- 本文以2004-2012年间在我国深圳中小企业板上市的625家公司为样本,考察创业风险投资机构是否具备监督筛选功能、认证功能和市场力量功能。本文构造"相对发行市盈率"指标,并采用回归模型对上述各假说进行实证检验,得到与前期大多数研究不一致的结论。研究发现,创投持股与否对我国中小企业的IPO定价影响不显著,但能够显著提高股票二级市场上市首日收盘价,从而增大IPO折价率。因此,在深圳中小企业板上,创投的监督筛选假说和认证功能假说不成立,但存在明显的市场力量功能。进一步研究还发现,参股创投个数越多、创投持股比例越高、创投参股时间越长,则其市场力量越强。
- 汪炜于博宁宜希
- 关键词：创业风险投资
- 风险投资与企业价值创造研究——基于中国的理论与实证分析
- 风险投资是高新技术产业发展的“助推器”、经济增长的“发动机”，在支持创新活动的开展和高新技术产业化方面的作用不可替代。在过去二十年间，中国的风险投资不仅支持了高新技术产业的快速发展，对缓解中小企业资金短缺也发挥了非常重要...
- 于博
- 关键词：风险投资公司治理高新技术产业
