张宇飞
- 作品数：5 被引量：9H指数：2
- 供职机构：中国人民大学财政金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 外汇市场套利与买卖价差关系研究被引量：2
- 2010年
- 经典的市场微观结构理论分析了信息不对称对价格形成过程的影响,而套利行为作为信息不对称的一种特殊情况,势必也会对价格形成过程产生影响。本文首先分析了市场套利信号存在的可能性,并进一步揭示了这一信号与市场买卖价差之间的正相关性。
- 张宇飞马明
- 关键词：市场微观结构套利价差
- 中国证券市场预期特质性波动率影响定价的实证研究被引量：6
- 2013年
- 基于1997年1月至2011年9月沪深两市非金融类A股数据对中国证券市场预期特质性波动率和股票收益率之间关系的考察,发现中国证券市场预期特质性波动率和股票收益率之间呈负相关关系;但当控制住换手率、Amihud非流动性比率、机构投资者持股比例和分析师覆盖等投资者意见分歧的代理变量后,这一关系转变为正相关关系。据此,支持二者负相关的Miller模型和支持二者正相关的Merton模型都刻画了中国证券市场的运行状况,但市场表现出何种规律取决于哪一个模型的影响居于主导地位。
- 张宇飞马明
- 关键词：超额收益率MERTON模型
- 我国证券市场特质性波动率的信息含量研究
- 2013年
- 本文研究我国证券市场中特质性波动率是否具有信息含量。分析结果表明:我国证券市场的特质性波动率对未来净资产收益率和每股收益均有较好的预测作用,但对标准化的未预期盈余无预测作用。
- 张宇飞
- 关键词：信息含量业绩预测
- 信息经济学视角下的特质性波动率之谜
- 本文在信息经济学的框架下分析了“特质性波动率之谜”现象.研究以特质性波动率包含未来盈利信息为假设建立相应的理性预期模型,证明了特质性波动率之谜随信息公开程度的增加而逐渐减弱.利用1997年至2011年沪深两市非金融类A股...
- 汪昌云张宇飞
- 关键词：金融市场资产定价信息经济学
- 文献传递
- 公司治理和特质性波动率的信息含量:中国证券市场的证据被引量：2
- 2013年
- 本文以2004年至2011年沪深两市非金融类A股为研究样本,考察了特质性波动率的信息含量和公司治理之间的关系。研究发现:中国证券市场的特质性波动率对未来净资产收益率和每股收益具有预测作用,控制股票换手率并不能消除这一预测作用的影响,但这一预测作用随着机构投资者持股比例、董事会规模、独立董事规模的增大而有所减弱,上市公司是否存在两职合一现象以及监事会规模对这一预测作用的影响不显著。总体而言,研究发现特质性波动率蕴含未来盈利信息,但其信息含量随着公司治理结构的改善有所降低。
- 张宇飞
- 关键词：公司治理
