杨国超
- 作品数：3 被引量：137H指数：2
- 供职机构：复旦大学管理学院财务金融系更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金上海市哲学社会科学规划课题更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 股票市场投资者情绪的跨市场效应——对债券融资成本影响的研究被引量：50
- 2013年
- 文章研究了股票市场投资者情绪对债券融资成本的影响。基于股票市场和债券市场的联动机制,股票市场过度乐观的投资者情绪或者传染到债券市场,或者理性投资者为规避泡沫风险而投资债券套利,两者都会提高债券的需求,从而降低债券的融资成本。实证结果表明,债券发行决策时股票市场投资者情绪越高,债券发行利率就越低;这一作用对信用等级高、经营业绩好、政府控股的企业以及含股权选择的债券影响更加显著,从而支持了理性套利假说;股票市场投资者情绪与企业债券融资倾向正相关,从而进一步支持了投资者情绪更高时债券融资成本更低的结论。
- 徐浩萍杨国超
- 关键词：投资者情绪债券风险
- IPO公司获得的政府补助:原因及后果被引量：1
- 2015年
- 近年来,我国IPO公司上市前获得了大量政府补助。针对这一怪像,文章分析IPO公司获得政府补助的原因及后果。文章认为,IPO发行市场长期被管制,以及我国的财政分权体制和官员晋升机制共同导致地方政府为IPO公司提供了大量政府补助,但政府在发放补助过程中与企业之间存在信息不对称,其会导致政府补助对公司产生负面影响。文章还认为,推动IPO发行"注册制"改革有利于缓解IPO公司的政府补助怪像。文章不仅解释了IPO公司获得政府补助的怪像,还为政府推行"注册制"改革提供了参考。
- 杨国超
- 关键词：政府补助财政分权体制信息不对称地方政府
- IPO资源争夺、政府补助与公司业绩研究被引量：86
- 2015年
- 本文研究地区市场化水平与地方政府为IPO公司提供补助的关系,以及政府补助对IPO公司长期业绩的影响。研究发现,地区市场化水平越低,地方政府为IPO公司提供的补助越多。进一步地,IPO公司获得的政府补助越多,盈余持续性越差,会计业绩、市场业绩也越差,且上述结果在低质量IPO公司更为严重。研究表明,地区市场化水平越低,地方政府干预越强,其为争夺处于政府管控下的IPO资源提供的补助越多,其对IPO公司正常生产经营的干扰越严重。本文不仅为地方政府争夺稀缺经济资源及干预经济生活负面效应的研究提供了证据,还为政府干预IPO公司动因的相关研究提供了崭新视角。本文研究结论对于IPO注册制的推行具有重要现实意义,同时,对于投资者解读IPO公司政府补助信息及盈余持续能力具有重要启示。
- 王克敏杨国超刘静李晓溪
- 关键词：政府补助政府干预长期业绩
