刘茉
- 作品数：10 被引量：117H指数：5
- 供职机构：对外经济贸易大学国际商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金河北省社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 家族控制异质性、制度效率与财务决策
- 改革开放近40年来，民营经济迅速崛起并成为中国经济体的重要组成部分。家族企业作为民营经济的主要力量，为中国经济和社会发展做出了重要贡献。家族企业的发展通常依托血缘关系来替代不成熟的商业关系，以完成资本的原始积累。家族控制...
- 刘茉
- 关键词：家族企业财务决策
- 股东基础决定公司价值的机理研究
- 2014年
- 股东基础指持有某公司股票的人数,其大小体现着投资过程中的诸多经济内涵。目前尚无关于股东基础的系统研究,通过论证股东基础决定公司价值的机理,及其在不同产权性质企业中的重要性,我们希望找到促进股东基础提升公司价值的有效途径。借助股改,采用多重差分法,发现制度性市场细分效应、投资者认知效应以及异质信念效应均是股东基础决定公司价值的背后机理;制度性市场细分效应和异质信念效应对国企较重要,投资者认知效应对民企更具意义。政策启示是,关注国企的代理问题,民企的信息环境,减少政府干预,降低国企运营环境的不确定,对增强股东基础提升公司价值的作用具有积极意义。
- 雷光勇张英刘茉
- 关键词：异质信念
- 主政官员更替、不确定性与外资利用被引量：5
- 2017年
- 外资利用对地区经济发展具有重要促进作用,并受制于地方政府及其主政官员的影响。本文利用省级层面数据,考察省级主政官员(省委书记、省长)更替所致不确定性对外资利用水平的影响,从官员更替视角探究变动中的地方政府和主政官员如何影响辖区外资利用及其作用机理。研究发现,较未更替年,主政官员更替当年所致不确定性使辖区外资利用水平显著降低。且相比独资型,合资型和合作型外资利用水平显著更受主政官员更替所致不确定性的负向影响。基于主政官员更替特征衡量不确定性程度的研究发现,主政官员更替所致不确定性程度越大,外资利用水平越低。
- 雷光勇刘茉王文忠
- 关键词：外资利用
- 政治不确定性、股利政策调整与市场效应被引量：46
- 2015年
- 本文以2004-2010年沪深A股上市公司数据,考察市委书记变更导致的政治不确定性对企业现金股利决策的影响。研究发现,政治不确定性显著导致企业股利政策的稳健性调整。一方面,使原先未发放现金股利的企业更不愿开始发放;另一方面,使企业显著调减股利支付强度。较之民企,国企更会因政治不确定性采取稳健的现金股利政策。企业这种稳健性调整具有显著的正向市场效应。
- 雷光勇王文忠刘茉
- 宗教信仰、政治身份与企业投资偏好被引量：17
- 2016年
- 文章运用企业家宗教信仰的直接调查数据,考察了企业家的个人宗教信仰对企业投资活动的影响。研究发现,相对于研发型投资,有宗教信仰的企业家偏好于风险相对较小的关系型投资;不同类型的宗教信仰对企业投资偏好具有不同的影响,笃信东方宗教的企业家相对于笃信西方宗教的企业家更加偏好于关系型投资;企业家的宗教信仰对投资偏好的影响因企业家是否具有政治身份而有所不同,相对于有政治身份的企业家,没有政治身份的企业家的宗教信仰会更加显著地正向影响关系型投资,表明政治身份可能会弱化宗教信仰在关系型投资中的作用。
- 雷光勇刘茉曹雅丽
- 关键词：宗教信仰政治身份投资偏好
- 内部人持股、投资者认知与公司价值被引量：2
- 2015年
- 本文从股权结构的信息意涵入手,结合影响公司价值的"信息不完全"因素,考察股权结构如何影响投资者认知判定公司价值的机制,以深入理解中国特殊制度背景下,股权结构及投资者认知对公司价值的影响过程及其后果。研究发现,中国股票市场的投资者由于面临较高的信息成本,无法识别内部人的行为选择,随着内部人持股增加而增加的信息不对称,对投资者认知效应会产生负向调节;当内部人一定程度上控制企业决策,但又不绝对掌握公司所有权时,投资者会预期到信息不对称对其投资回报的消极影响,从而减少投资,使投资者认知效应发生反转;存在两权分离的地方政府控制国有企业,内部人持股的公司治理效应及信息涵义均不明显,而具有资金转移倾向的民营企业内部人,随着其持股比例增加,转移资金的能力随之提高,会显著减损公司价值,但此时内部人隐藏信息的动机并不强烈,从而内部人持股对认知效应的调节作用均不显著。本文的政策启示是,关注投资者保护,降低内部人与外部投资者之间的信息不对称,对提高投资者的投资积极性具有重要意义,是促进股市持续健康发展的重要动力;地方政府控制的国有企业如果能够关注投资者的信息需求,加大信息披露,会对公司价值增值起到积极作用。
- 雷光勇张英刘茉
- 关键词：内部人持股产权性质
- 管理层质量与国有企业投资效率被引量：3
- 2017年
- 深化国有企业改革,提高企业投资效率是我国"十三五"规划的主要经济目标之一。当前,我国国有控股企业面临着过度投资、投资效率低下等问题。本文通过研究企业管理层质量与投资效率之间的关系,发现高质量的管理层能提高公司投资效率,而这种影响只存在国有企业中。进一步来说,管理层质量的提高对于国有企业投资效率的影响方式以有效抑制过度投资为主。
- 雷光勇刘茉王文忠
- 关键词：国有企业
- 风险资本、信息披露质量与审计师报告稳健性被引量：14
- 2016年
- 风险资本在中国经济转型升级中具有重要作用。已有研究主要考察风险资本参与公司治理的后果,且主要关注于创业企业。本文以深交所A股公司为样本,考察风险资本对成熟企业整体信息披露质量的影响以及审计师对此影响的反应。研究发现,有风险资本参与的企业整体信息披露质量显著更高;风险资本高质量的信息需求使得审计师面临的信息风险更低,审计师报告稳健性相应降低。风险资本影响审计师报告稳健性的目的并非基于短期退出动机和低质量信息需求的审计合谋,而是为了建立基于高质量信息需求以及双方认证作用的能力互补机制。考察风险资本对成熟企业信息披露质量及审计师报告稳健性的影响,有助于建立风险资本促进传统产业转型升级的具体路径。
- 雷光勇曹雅丽刘茉
- 关键词：风险资本信息披露质量
- 企业家荣誉对银行信贷合约的影响研究被引量：2
- 2017年
- 基于声誉理论,利用2007-2011年我国沪深A股民营上市公司样本,检验企业家所获荣誉在信贷市场上的信号传递和鉴证作用对银行信贷合约的影响。发现企业家荣誉能有效促进民营企业获得银行信贷支持,表现为:对未获得荣誉的企业而言,企业家获得荣誉的企业,更会获得信用贷款且所获信用贷款规模较大,反之则更不会获得担保贷款且所获信用贷款规模也较小。并且,企业家荣誉级别越高、数量越多,越会获得信用贷款,与信用贷款规模正相关;越不会获得担保贷款,与担保贷款规模负相关。研究还发现,在促进民营企业银行信贷支持方面,企业家荣誉和政治关联二者之间呈现相互替代的关系。
- 刘茉王文忠刘勋
- 关键词：信用贷款担保贷款政治关联
- 投资者认知、审计质量与公司价值被引量：28
- 2015年
- 投资者认知是决定市场资源配置的重要因素,认知水平越高,公司价值越大。审计作为一种降低信息不对称的制度安排,能够影响公司信息传递,进而正向调节认知效应;审计还具有缓解代理冲突的功能,而代理成本与审计质量存在对应关系,因此审计质量也体现为对认知效应的负向调节。我国股市目前主要体现为后一种情况,表明审计提升公司价值的主要路径是缓解公司的代理冲突,公司对高质量审计的需求动机远比满足投资者信息需求的动机更为强烈。聘用大型事务所能够向市场投资者传递积极信号,对认知提升公司价值的效应有正向调节作用。审计模式选择需要考虑公司的信息传递特征,并与投资者对公司的认知水平相契合。
- 雷光勇张英刘茉
- 关键词：审计质量信息不对称代理冲突审计费用公司治理结构
