周晖
- 作品数：9 被引量：129H指数：4
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 货币政策与资产价格波动性研究
- 货币政策与资产价格波动的相关性是学术界讨论的一个热点问题。本文分三部分，第一部分对相关文献做了综述，第二部分研究货币政策与房地产资产价格波动的相关性;第三部分研究货币政策与股票资产价格的相关性。报告第二部分在总结了十多年...
- 周晖
- 关键词：房地产业货币政策经济增长
- 中国证券公司净资本比率顺周期性实证研究被引量：6
- 2012年
- 净资本比率反映了证券公司风险业务比重,其会随着经济周期、资产价格波动而变化,并会进一步影响资产价格、放大宏观经济波动,表现出顺周期性特征。根据2006～2010年我国45家证券公司数据建立的面板模型所进行的实证研究表明,我国证券公司净资本比率顺周期性特征明显。我国有必要构建证券公司净资本比率逆周期监管机制,缓解其顺周期性,增强金融体系的稳健性。
- 袁闯周晖刘宛晨刘灿辉
- 关键词：证券公司顺周期性
- 从货币政策与资产价格互动关系中看货币政策调整——基于中国股票与债券市场的实证分析被引量：2
- 2013年
- 中国股票市场和债券市场是政府主导的制度创新和资本市场自身发展共同推动成长的新兴市场,股票、债券资产价格的上涨及波动除了受到宏观经济及各项制度变革的基础性因素影响以外,还受到以货币政策为代表的一系列宏观经济政策调控和政府针对资本市场自身发展政策调控的影响。本文通过建立GARCH均值方程模型和BEKK波动相关模型,透过数据分别考察了中国的股票与债券市场。分析认为,要实现我国货币政策目标,央行的货币政策应关注股票资产价格水平,但不需要时时盯住股票资产价格波动;央行的货币政策同样应关注债券资产价格水平,也不需要盯住债券资产价格的波动。央行可以通过多种方式直接调控我国的股票市场。
- 周华周晖
- 关键词：货币政策资产价格债券市场
- 中国金融风险预警研究——基于MSVAR模型的实证分析被引量：4
- 2013年
- 本文结合前人研究的成果,提出将各类指标综合成分别反映货币危机、银行危机、资产泡沫危机的货币危机指数、银行危机指数、资产泡沫危机指数,并分别以这些指数为变量,在假定风险等级分为"低风险""中风险"和"高风险"的基础上,利用MS(3)-VAR(1)模型,对我国1998年1月至2011年6月的数据进行检验,得出MS(3)-VAR(1)模型准确有效的预警了每次危机的结论,并依据结论提出了相关政策建议。
- 周华周晖刘灿辉
- 关键词：预警MS-VAR模型
- 中国上市银行缓冲资本的顺周期实证研究——基于A股6家上市银行的动态面板数据研究被引量：10
- 2012年
- 本文选取中国6家上市银行2003-2010年的面板数据，通过基于动态面板数据的最小二乘法估计了中国上市商业银行缓冲资本和产出缺口的关系，得出中国上市商业银行缓冲资本具有顺周期性特征的结论，并针对性地提出两条建议，一是要扩大银行资本监管的范围，由最低资本扩大到最低资本加上缓冲资本，二是缩短银行资本监管的周期，使银行更能够适应剧烈波动的经济环境。
- 刘灿辉周晖曾繁华李章祥
- 关键词：顺周期性动态面板数据
- 我国上市证券公司股价波动关联性研究被引量：4
- 2013年
- 证券公司股价是证券公司经营状况以及风险水平的集中反映,其波动的关联性往往是证券公司风险关联性以及证券行业发生系统性风险的重要表现。运用Copula函数对我国8家主要上市证券公司股价收益率上、下尾相依性进行的实证研究表明,我国证券公司之间股价收益率存在明显的上尾相依性与下尾相依性,表明我国证券公司股价进而风险存在较强的关联性。做好证券公司股价关联性的监测,降低其风险的关联性,是防范系统性金融风险的重要内容。
- 周琼袁闯周晖
- 关键词：COPULA函数证券公司股价波动
- 货币政策与资产价格波动：理论模型与中国的经验分析被引量：96
- 2009年
- 本文以中国房地产市场为例,通过当前央行货币政策的终极目标和中央政府与地方政府在房地产市场的博弈分析引出本文的命题推断。运用BEKK模型和GARCH均值方程模型实证检验了房地产价格、货币供应量与经济增长的波动相关性以及它们的各种波动对经济增长率影响的命题假设。研究发现:房价的波动以及房价与货币供应量的联动对GDP增长速度有显著影响,会导致GDP增长率的下降;但房价的波动对经济增长的波动没有显著影响,而且货币供应量与房价的联动变化非常剧烈,房价与经济增长的联动对经济增长的波动影响也不显著;此外货币政策对不同城市房价的调控效果也不同。这说明应该控制房价波动,但是目前中央银行没有必要动用货币政策去直接干预房地产价格,当前正确处理中央政府和地方政府在房地产市场的博弈关系是提高房地产调控有效性的重要内容。
- 周晖王擎
- 关键词：资产价格波动货币政策货币供应量
- 中国保险业顺周期性的实证分析被引量：6
- 2012年
- 本文在现有关于保险公司保险周期研究的基础上,对保险公司经营中的顺周期性进行实证研究。通过选取中国17家保险公司2003-2009年年度数据作为分析样本,利用面板数据模型进行实证分析,发现保险公司的顺周期效应显著;此外,还发现寿险公司的承保业务强于财险公司而投资业务弱于财险公司。本文建议对保险公司采取逆周期监管,提高保险公司经营的平稳性,促进金融体系稳健经营。
- 黄溪周晖
- 关键词：保险业顺周期性承保业务
- 附认股权证可分离交易债定价探讨被引量：3
- 2009年
- 附认股权证可分离交易债是我国证券市场新近推出的一种创新型金融品种,本文在Black Scholes期权定价模型基础上对其进行扩展并形成Black Scholes股本摊薄期权定价模型,首次将这一定价模型应用到深圳证券交易所2006年12月12日发行的第一只附认股权证可分离交易债新钢钒附认股权证的理论定价上。本文检验了其理论价值与实际价格的吻合程度,对创新金融产品分离型可转债的定价进行了一定的探索,对解决分离债流动性不足以及认购权证过度投机提出了适当的政策建议。
- 周晖孙巍
- 关键词：看涨期权BLACK期权定价
