叶子
- 作品数：3 被引量：8H指数：2
- 供职机构：北京大学软件与微电子学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金国家自然科学基金北京市哲学社会科学规划项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 外汇风险对冲能降低企业的股权融资成本吗——基于跨境投资企业分类研究的视角被引量：2
- 2016年
- '一带一路'战略的实施使得中国跨境投资企业面临越来越多的外汇风险,而使用外汇衍生品进行对冲则是有效管控汇率风险的重要手段。本文基于转轨国家跨境投资企业分类研究的视角,以2007~2014年中国A股公司为样本,探讨了外汇风险对冲与股权融资成本之间的关系。研究发现:就全体样本而言,中国跨境投资企业的外汇风险对冲能显著降低其股权融资成本;按所有制差异划分企业类型,发现国有跨境投资企业的外汇风险对冲对股权融资成本的降低效应并不明显,但在民营企业降低效应显著;将民营企业按区域差异划分,发现只有东部地区民营企业的降低效应显著;将全部企业按行业集中度划分,发现完全竞争型和高垄断型行业企业的外汇风险对冲能显著降低股权融资成本,但低垄断型行业企业的降低效应不显著。
- 赵峰向天歌叶子
- 关键词：股权融资成本行业集中度
- 中国跨境投资企业的外汇风险对冲效果研究——基于债务税盾的视角被引量：6
- 2017年
- 随着人民币国际化的推进和"一带一路"战略的逐步实施,使得中国企业跨境投资增多,外汇风险加大,很多企业尝试使用外汇衍生品来对冲风险。文章以2007—2014年中国跨境投资企业为例,基于债务税盾的视角,使用"中介效应"模型和倾向得分匹配法(PSM)研究了中国跨境投资企业外汇风险对冲的效果。研究发现:外汇风险对冲能增加企业价值,普通OLS回归结果显示外汇风险对冲可给企业带来7.5%的价值溢价,在使用PSM方法控制了内生性之后,价值溢价更是高达10.40%;外汇风险对冲能增加企业的债务税盾,带来节税收益,OLS结果显示外汇风险对冲可使企业债务税盾平均增加60.4%,即使用PSM方法控制内生性之后,发现仍可增加39.85%;高跨境投资额企业的外汇风险对冲能显著提升企业价值和债务税盾,但低跨境投资额企业的外汇风险对冲效果不显著。
- 赵峰叶子李梦雨
- 关键词：跨境投资债务税盾
- 融资融券下“两会”行情对股市冲击效应的研究——以中国沪深两市为例
- 2016年
- 在融资融券机制推出的背景下研究"两会"行情对于股市冲击的影响,无疑具有很强的现实意义。以沪深两市2011和2012年融资融券标的公司为样本,截取"两会"召开前后的时间段,采用事件研究法分析融资融券的引入对个股的盈余惯性和收益波动率的影响。实证检验发现:融资融券的引入与股票的盈余惯性正相关,并且在"两会"期间会加大股票的波动性;"两会"的召开能平抑之前被过度追捧或恶意炒作的股票收益率,也会减小股票的波动性。在区分样本的所有制类型之后,发现融资融券的引入以及"两会"召开对国有上市公司的冲击效应要小于对民营上市公司的冲击效应。
- 赵峰叶子戚利利彭一夫
- 关键词：融资融券格兰杰因果检验
