徐信喆
- 作品数:8 被引量:26H指数:3
- 供职机构:上海交通大学安泰经济与管理学院更多>>
- 发文基金:国家自然科学基金国家留学基金浙江省自然科学基金更多>>
- 相关领域:经济管理理学自动化与计算机技术更多>>
- 证券市场指令流与收益的非线性依赖性研究:混合连接函数(Mixed Copula)在流动性及流动性黑洞问题上的应用被引量:3
- 2016年
- 高频环境下,研究流动性黑洞问题的关键在于理清净指令流与价格变化在极端情况下的动态关系。混合Copula能够帮助我们理解它们之间的非线性依赖关系。本文利用混合Copula模型,分别研究在一般状态下及发生持续的流动性冲击状态下,净指令流对收益的尾部依赖性(Tail Dependence)。研究表明,无论是沪深300指数,还是沪深300股指期货,净指令流与收益均存在明显的非线性依赖性,并且在极端情况下(发生流动性黑洞时)它们之间的非线性依赖性会发生很大的变化,并研究了股指期货推出前后,这种非线性依赖性的变化。研究表明,当沪深300股指期货推出后,沪深300指数净指令流与价格变化的尾部依赖性出现明显的非对称性,这很有可能是由于现货市场存在有限做空机制所引起的。文章进一步证实了指令簿信息对净指令流与收益的非线性依赖性具有一定的解释能力。我们建议在政策上,继续鼓励各单位落实融资融券及转融通业务,进一步加大其业务的推广范围,逐渐消除沪深300现货市场的净指令流与收益的尾部非对称依赖性,从而改善市场流动性。
- 龚玉婷徐信喆杨朝军
- 关键词:流动性流动性黑洞连接函数
- 证券市场高频交易与流动性监管被引量:8
- 2013年
- 本文首先回顾了美国证券市场高频交易的历史,之后对高频环境下流动性水平的新定义进行了详细的论述,最后讨论了在高频交易环境下,如何对流动性进行市场监管。
- 徐信喆杨朝军
- 关键词:高频交易流动性黑洞
- 证券市场流动性黑洞形成过程及预警研究
- 本文主要研究证券市场高频环境下流动性黑洞形成过程及预警问题。高频环境相对于普通环境而言,有两点不同,首先是信息到达速率变高,其次是交易者结构发生变化——高频交易者进入市场。因此,流动性水平在高频环境下的特征与在普通状态下...
- 徐信喆
- 关键词:流动性黑洞高频交易
- 文献传递
- 基于模式识别和分类的股市时间序列的分析和预测
- 如何准确的分析和预测证券市场的未来趋势的一直是一个热门话题,其传统分析方法大致分为两大类:基本分析法和技术分析法。基本分析法基于行业的前景及公司的基本面对上市公司的未来股价做预测。技术分析法利用历史数据来预测未来趋势。近...
- 徐信喆
- 关键词:模糊逻辑
- 文献传递
- 融资融券和股指期货催生了中国真正的“对冲基金”吗?——来自“阳光私募”基金的证据被引量:10
- 2014年
- 文章对比考察了融资融券和股指期货推出后出现的三种新型阳光私募与传统的股票策略阳光私募、共同基金和市场指数的绩效表现。研究发现:(1)相对价值和债券策略阳光私募明显优于传统投资工具和市场指数。前者具有"低风险-高收益"的良好性质,其表现尤为突出。(2)尽管事件驱动阳光私募具有较高风险,但是其收益指标优于传统投资工具和市场指数。(3)传统因子模型无法解释相对价值和债券策略阳光私募的绩效表现。文章研究表明,中国已经出现真正的"对冲基金"。
- 陈道轮陈强徐信喆陈欣
- 关键词:融资融券股指期货对冲基金阳光私募
- 中国股市与债市的信息溢出效应分析被引量:1
- 2014年
- 文章将影响股票市场与债券市场的信息冲击分解为6种类型,利用向量移动平均模型考察了中国股市与债市受这些信息冲击的反应特征。研究发现不同信息对两市的收益率、收益波动风险及交易量的冲击具有各自的特征。总体上,这些信息对股票市场的影响要比对债券市场的影响更显著。
- 徐信喆杨朝军陈强
- 关键词:脉冲响应证券市场
- 基于混合Copula的ETF配对交易策略被引量:2
- 2016年
- 配对交易是一种非常普遍的投资策略,被广泛应用于金融市场.距离法和协整法在配对交易策略中使用最普遍,然而,这2种方法只能描述股票之间的线性相关结构.本文基于3类基本的阿基米德Copula函数构成的混合Copula,定量刻画了资产之间的条件相关性,给出了新的配对交易策略,并将其运用于高频ETF市场.实证分析表明,新的策略可以捕获更多相依信息,得到更多的交易机会.
- 沈银芳郑学东徐信喆
- 关键词:高频ETF
- 基于模糊K线序列比对的股市技术分析模型被引量:2
- 2010年
- 提出一种新的股市技术分析模型,该模型利用模糊逻辑理论及生物序列比对方法的思想,加以改进,应用于传统的K线图理论,将单位时间的开盘、收盘、最高、最低价格编码成模糊K线图,通过模糊序列比对,来对K线图进行模式识别。以上海和深圳自1990年开市以来到2006年的所有数据作为比对数据库,以2007年、2008年的数据作为测试对象,对上海和深圳股票市场中的部分股票中的K线图模式及未来趋势作了分析和预测,取得了可观的结果。统计结果表明,一些K线模式序列的未来趋势分布具有涨跌信号预警的功能;而另一些模式则为平凡的序列匹配,它们未来趋势的分布不具有预警的功能。
- 徐信喆
- 关键词:K线图模糊逻辑模式识别