唐先勇
- 作品数：3 被引量：1H指数：1
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- 过度自信、市场均衡及资产定价的非对称反应被引量：1
- 2010年
- 本文对Daniel etal(2001)所给出的基于投资者过度自信的定价模型进行了修正。在市场均衡条件下,不对投资组合进行再次市场调整,而是调整期望回报中的风险补偿。风险补偿的调整使得资产的市场定价可表示为,理性风险补偿和因投资过度自信而引起的错误定价两部分;而错误定价又包括,对信号期望收益的高估所导致回报的降低和因风险低估所要求风险补偿的减少。修正后的资产定价模型,不仅与其它研究结论更相一致;而且还意味对于等量的正、负信号,资产定价中前者所引起的增量大于后者所导致的减量。该非对称反应特征恰能有效地解释",牛市"中的异常现象——利好被高估、利空却被轻视。
- 唐先勇王永海
- 关键词：过度自信
- CAPM的经验检验与残差分布的时变性
- 2010年
- 本文从预期收益期望的统计学计算原理出发,研究发现在CAPM经验检验时,交易前后预期收益的残差分布将发生变动,这一变化可使得交易后预期收益的期望会增加、方差却减少。该结论也可同时解释许多当前有关CAPM有效性不足的研究成果:无风险收益可作为预期收益的影响因子,市场风险溢价者具有时变性,经验检验设计存在偏差。这种较强的解释力,不仅表明本研究方法的有效性,也将为我们进一步研究和提高CAPM及其经验检验的有效性提供一种新的方法和途径。
- 罗兵唐先勇
- 关键词：资本资产定价风险资产
- CAPM的经验检验与残差分布的时变性
- 2012年
- 本文从预期收益期望的统计学计算原理出发,研究发现在CAPM经验检验时,交易前后预期收益的残差分布将发生变动,这一变化可使得交易后预期收益的期望会增加、方差却减少。该结论也可同时解释许多当前有关CAPM有效性不足的研究成果:无风险收益可作为预期收益的影响因子,市场风险溢价者具有时变性,经验检验设计存在偏差。这种较强的解释力,不仅表明本研究方法的有效性,也将为我们进一步研究和提高CAPM及其经验检验的有效性,提供了一种新的方法和途径。
- 何玲荣唐先勇
- 关键词：资本资产定价风险资产
