张雅慧
- 作品数：17 被引量：389H指数：8
- 供职机构：西安交通大学管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家教育部博士点基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 羊群行为激励作用的实验研究
- 2011年
- 通过博弈模型发现,在信息完全的条件下,由于个体的自利将导致创新投入行为的事前效率低下,而在信息不完全的条件下产生的羊群行为会使得搭便车的企图落空,因而具有改善这种低效困境的作用。接下来将模型参数化,通过实验室实验的方法,以高年级本科生为被试对象,对理论的预测进行实际验证。最终的实验结果表明:①完全信息条件下行动的事前效率是一个逐渐降低的过程,趋于理论的均衡但又不稳定于其上;②羊群行为确实具有积极的激励作用,但也有很大的局限性。
- 秦永恒万迪昉张雅慧姜帆
- 关键词：羊群行为
- 融资优序理论新证:公司债、可转债和增发股票宣告效应的比较分析被引量：11
- 2011年
- 通过事件研究方法对我国上市公司发布公司债、可转债和增发融资公告所产生的宣告效应进行研究,检验融资优序理论在我国资本市场的表现形式。研究表明我国上市公司会通过"择时"来确定公告日期,具体表现为上市公司的股票在融资公告前会产生显著的正的累计平均异常收益率,公告后产生显著的负的累计平均异常收益率,总体上会产生正的累计平均异常收益率,与国外的绝大多数研究不同,在我国可转债融资的累计平均异常收益率要显著的高于增发融资,增发融资的累计平均收益率又显著的高于公司债融资,而且上述的结果均是稳健的,本文认为产生以上结果主要原因是研究区间内我国股权分置改革的完成、证监会对再融资的严格控制。
- 付雷鸣万迪昉张雅慧
- 关键词：公司债可转债增发股票宣告效应融资优序理论
- 产业集中度与公司的债务期限结构的非线性关系研究——基于1999-2009年我国上市公司面板数据的研究被引量：3
- 2012年
- 本文分析了产业集中度对债务期限结构的影响。以1999年前上市的公司为研究对象,利用这些公司1999-2009年的数据,研究发现产业集中度与公司的债务期限结构为正U型关系,即在集中度较低时,短期负债比例与产业集中度负相关,在集中度较高时,短期负债比例与产业集中度正相关,而且该结果是稳健的。产生上述现象的原因是随着产业集中度的提高,为了降低竞争对手的掠夺行为给公司带来的经营风险,公司会使用更少的短期债务,随着产业集中度的进一步提高,由于政府的干预,竞争对手采取掠夺行为的概率会下降,公司的代理成本会显著上升,为了降低运营的代理成本,公司会倾向于使用更多的短期债务。
- 付雷鸣万迪昉张雅慧
- 关键词：产业集中度债务期限结构掠夺行为代理成本
- 不同薪酬契约对创新行为的影响分析:实验的证据被引量：5
- 2015年
- 本文设计了一个鸡尾酒配比实验,采用实验研究的方法检验了短视契约、终止契约和长期契约对实验者创新的影响,研究结果表明:(1)与短视契约和终止契约相比,长期契约下实验者的创新绩效更好;(2)与短视契约和终止契约相比,长期契约下实验者的创新水平更高;而且上述结果在考虑实验者风险偏好的情况下依然是稳健的。该实验说明容忍经理人短期的失败,并赋予长期薪酬更高的权重能够激励经理人进行更多的创新投入,并且有效的提高创新绩效。
- 张雅慧万迪昉付雷鸣陈相如
- 关键词：长期契约
- 创业企业控制权配置与创业投资退出问题探讨被引量：8
- 2009年
- 本文以创业投资退出时的控制权配置问题为研究对象,首先从创业企业控制权配置的决定因素以及创业企业家和创业投资者双方追求控制权的动机等方面评介了国外的相关研究成果,然后对目前国外关于创业企业控制权配置与创业投资退出的研究进行了简述,最后总结了国外相关研究对我国发展创业投资的启示,并对未来研究进行了展望。
- 付雷鸣万迪昉张雅慧
- 关键词：控制权配置创业投资退出
- 媒体报道与IPO绩效:信息不对称还是投资者情绪?——基于创业板上市公司的研究被引量：35
- 2012年
- 本文以创业板开板以来至2011年4月底的所有创业板IPO公司为研究样本,通过讨论IPO前不同时期的媒体报道情况对IPO绩效的影响,探讨了媒体在IPO过程中所扮演的角色。在控制样本自选择偏差后,发现招股公告日至上市日之间的短期媒体报道与IPO抑价和首日换手率均呈显著的正相关关系,符合投资者情绪假说;而招股公告日前一年的长期媒体报道与IPO抑价也显著正相关,但是和首日换手率之间的关系并不显著,信息不对称假说未得到支持。本文认为信息不对称假说未得到支持可能与市场以情绪投资为主、忽视价值投资的现象有关。
- 张雅慧万迪昉付雷鸣
- 关键词：创业板IPO抑价媒体报道信息不对称投资者情绪
- 股票收益的媒体效应:风险补偿还是过度关注弱势被引量：84
- 2011年
- 本文以富豪榜上榜事件为研究对象,探讨了媒体关注度高的股票的收益反而低于关注度低的股票这一"媒体效应"的产生原因,通过实证研究检验了基于传统金融理论的"风险补偿假说"和基于行为金融理论的"过度关注弱势假说"。研究结果显示,被报道股票在事件期内产生了负的超额收益,而通过倾向得分匹配算法构建的控制组股票超额收益并不显著,说明"风险补偿假说"不成立,"媒体效应"的来源并不是低关注股票的正收益。事件期内被关注股票的交易量显著放大,并且日历时间组合方法在事件日前得到了显著的正收益,在事件日后则转为显著的负收益,基本符合"过度关注弱势假说"。
- 张雅慧万迪昉付雷鸣
- 关键词：媒体效应
- 我国A股市场的媒体效应及影响因素——基于公司特征的分析被引量：3
- 2012年
- 通过事件研究方法,对我国A股市场中媒体关注负效应的存在性进行了探索,并且从公司特征角度对其影响因素进行了分析。结果表明,我国A股市场上受到媒体关注的公司在事件期内存在显著为负的累积超额收益率,质量较差的公司受其影响更为明显。累积超额收益率与权益的账面/市值比、资产负债率、资产收益率以及职务累积显著正相关,而规模和消息类型的影响并不显著。在进一步控制了反映我国市场特征的机构持股比例和反应交易量冲击的异常交易量后,原有结论不变,并且发现个人投资者比例的增加将加重媒体效应。
- 张雅慧万迪昉付雷鸣
- 关键词：媒体效应
- 媒体报道、投资者情绪与IPO抑价——来自创业板的证据被引量：41
- 2011年
- 以2009年10月创业板开板以来至2011年3月底的所有创业板IPO公司为研究样本,探讨了媒体报道在IPO抑价中的作用。通过测量招股公告日至上市日前一天的媒体报道数量,发现媒体报道与IPO抑价率正相关,并且媒体报道与IPO抑价的关系是以投资者情绪为桥梁的。此外还发现,创业板IPO存在显著的周历效应,周五上市的公司比例高达45%,并且周五上市虚拟变量与IPO抑价率显著正相关。
- 张雅慧万迪昉付雷鸣
- 关键词：媒体报道投资者情绪IPO抑价
- 经理人创新激励的实验研究被引量：4
- 2013年
- 设计了一个鸡尾酒配比实验,采用实验研究的方法检验了短视契约、终止契约和长期契约对实验者创新水平的影响,研究结果表明,与短视契约和终止契约相比,长期契约下实验者的创新水平更高,主要表现为:(1)长期契约下,实验者在前10期更倾向于在非初始给定的地点经营;(2)长期契约下,前10期中三种鸡尾酒原材料分量标准差的平均值显著的高于短视契约和终止契约;(3)长期契约下,前10期酒吧收益的标准差更大,而且长期契约下酒吧的平均收益也要显著高于短视契约和终止契约。该实验说明对短期失败的容忍及对长期成功的奖励有利于激励实验者进行更多的创新。
- 付雷鸣万迪昉张雅慧
- 关键词：长期契约
