顾慧敏
- 作品数：3 被引量：5H指数：1
- 供职机构：安徽工业大学更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于保荐信用监管处罚的承销商声誉机制运行机理研究
- 保荐人制度的推行是新股发行制度的重大变革(陈冬华,2009)。保荐人的行为举动关系到IPO企业、投资者及各个利益相关者的利益,甚至是关系到金融市场的长期稳定发展,可以说具有“牵一发而动全身”的关键作用。然而,保荐人制度实...
- 顾慧敏
- 关键词：IPO抑价市场份额
- 文献传递
- 产权性质、公益性捐赠与债务资本成本——来自中国A股资本市场的经验证据被引量：5
- 2016年
- 本文选择2008-2014年沪深A股上市公司作为研究样本，检验了公益性捐赠与企业债务资本成本的关系，结果显示，公益性捐赠额与企业债务资本成本呈倒“U”形关系。这意味着在企业捐赠额较少时，股价的“消极”影响使得债务资本成本随企业公益性捐赠的增加而增加，当捐赠额累积达到某一程度时，企业声誉资本的作用显现，此时公益性捐赠额的增加能够显著降低企业债务资本成本。考虑到国有企业捐赠更多的是履行政府“摊派”的社会责任，而非国有企业主要是期望通过社会责任的履行获取声誉资本及战略资源，本文进一步考察了产权性质对上述关系的影响，通过区分国有企业及非国有企业样本，运用似不相关回归进行chow检验，结果表明，公益性捐赠与企业债务资本成本的倒“U”形关系在非国有企业较为显著，在国有企业则较弱。本文的贡献在于：第一，发现了公益性捐赠与企业债务资本成本的倒“U”形关系，丰富了现有公益性捐赠经济后果的研究文献。第二，从企业产权角度阐明了公益性捐赠影响企业债务资本成本的作用机理并给出了相应的经验证据，为引导企业捐赠行为和提升企业价值提供了有益参考。第三，引入声誉机制探讨了声誉资本影响公益性捐赠与债务资本成本两者关系的机理所在，拓宽了从外部环境及企业治理研究企业债务资本成本的传统视角。
- 吴良海顾慧敏章铁生谢志华
- 关键词：公益性捐赠债务资本成本产权性质声誉资本
- 证券市场环境、政治关系与保荐人信用监管的选择性执行
- 2016年
- 以2004-2014年受到证监会信用监管的保荐人为研究样本,从"信用监管"角度研究监管机构对保荐人违规惩罚力度的选择性执行行为。研究发现:(1)在证券市场低迷时,证监会唯恐打击市场信心而较少地重罚违规保荐人,但在证券市场比较活跃时为了提高证券发行的质量,证监会会选择加大惩戒力度;(2)有政治关系的保荐人相比没有政治关系的保荐人受到的处罚更轻且逃避处罚的时间更长。进一步研究发现,违规保荐人所在的保荐机构的未来市场份额与其处罚程度呈负相关关系,即所受处罚越重,其未来市场份额越小。
- 章铁生顾慧敏徐春艳徐德信
- 关键词：信用监管市场环境政治关系市场份额
