山英
- 作品数：4 被引量：1H指数：1
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- 发文基金：浙江省哲学社会科学规划课题浙江省教育厅高等学校科学研究项目国家社会科学基金更多>>
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- 公司价值对控制家族股权调整的影响
- 作为一种组织形式，家族企业已经成为企业组织中不可或缺的力量。截至2015年12月31日，在沪深两市上市的家族企业有1440家，占全部上市公司的49.24％，足以看出家族企业在我国经济发展中的重要作用。控制家族的股权影响着...
- 山英
- 关键词：家族企业股权结构上市公司
- 文献传递
- 公司价值对控制家族股权比例调整的影响
- 2017年
- 本文基于市场择时理论、控制权理论研究公司价值对控制家族股权调整的影响机理,构建面板Logit模型,以沪深两市377家家族上市公司2008-2015年的观测值进行实证检验。研究结果表明,公司价值影响控制家族的股权比例调整,符合市场择时理论的假定。控制权风险降低控制家族稀释股权的可能性,增强控制家族增强股权的可能性。当面临较高控制权风险时,控制权风险抑制了公司价值在股权调整中的作用,成为家族企业增强股权的关键因素。
- 许永斌谢会丽山英
- 关键词：股权稀释
- 公司价值、控制权风险与控制家族股权比例调整被引量：1
- 2017年
- 股权结构是股东竞争的均衡过程,是控股股东价值最大化的结果。控制家族作为上市公司股权结构的主导方,是如何进行股权比例调整,实现股权结构的优化呢?文章基于控制权理论分析,认为公司价值与控制权风险是影响控制家族股权比例调整的关键因素,并选取2008—2013年家族上市公司进行验证。实证结果表明:(1)在控制权稳定的前提下,家族企业的公司价值越高,市场套利空间越大,控制家族越有倾向稀释股权;然而,公司价值并没有引起控制家族增强上市公司的股权。(2)当面临较低的控制权风险时,控制家族倾向于稀释股权;当面临较高的控制权风险时,控制家族会增加股权以巩固控制权地位。
- 谢会丽山英
- 关键词：股权稀释
- 家族企业控制权调整及其动因分析
- 2016年
- 在家族企业的发展历程中,为了提高所1拥有的生产性投入的产出,企业的最初的所有者通常会在保证控制权的情况下,让渡一部分所有权给其他生产性资源的所有者,以集中资本,达到最优企业规模。首先,本文延续科斯理论的本意,将控制权分为治理控制权和管理控制权,并依据其载体认定控制权调整的方式包括股权比例、股权层级以及董事会投票权三种途径。其次,沿袭新制度经济学的逻辑,识别了控制权共享受益和控制权私有收益这两种动机。本文的启示:对内,股东要注意调整幅度,防止引发控制权危机,维护并优化控制权;对外而言,有助于外部投资者识别控制人的调整行为和动机,为投资决策提供有效信息。
- 王丹青山英
- 关键词：家族企业控制权私利
