马金峰
- 作品数：2 被引量：6H指数：1
- 供职机构：北京航空航天大学经济管理学院更多>>
- 发文基金：中央高校基本科研业务费专项资金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 沪市A股上市公司定期公告对信息性和流动性交易行为的影响被引量：5
- 2013年
- 利用扩展后的EKOP模型,从金融市场微观结构的视角,以沪市A股2005至2009年年报与次年一季度报在同一天发布的402只股票为样本,分别计算了公告前后样本股票的信息性交易概率(AdjPIN)以及信息性和流动性交易者的交易强度,发现相对于公告前,信息性交易者和流动性交易者在公告后的交易强度都有提高,样本股票的信息性交易概率也有升高;通过对样本股票公告前后日均交易量变化的回归分析发现,相对于信息性交易者,流动性交易者公告前后的交易强度变化较大,是样本股票交易量变化的主要影响因素.
- 马金峰刘善存
- 关键词：信息披露
- 对PIN在公告前后异常及其原因分析被引量：1
- 2012年
- 以证监会查处的17只公告前存在内幕交易或信息泄漏的股票为样本,分别利用EKOP模型和DY模型,从交易量和公共信息两个视角,研究A k tas等(2007)发现的信息性交易概率P IN在公告前降低在公告后升高的异常现象。结果表明,交易量和公共信息因素对P IN的估计有重要影响,考虑到这两个因素后,P IN在公告前降低的异常现象消失,但是P IN在公告后相对于公告前上升的异常继续存在。本文认为这是由于公共信息造成的指令流不平衡所致,并指出P IN作为总的买卖指令不平衡性的度量包含了比私人信息更多的内容,高估了市场的信息不对称程度。此外,本文提出了一个新的算法,彻底解决了用计算机对EKOP模型的似然函数进行估计时经常遇到的数值溢出问题。
- 马金峰刘善存
- 关键词：信息披露
