凌爱凡
- 作品数：22 被引量：82H指数：5
- 供职机构：江西财经大学金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金江西省自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学更多>>
- 特异性尾部风险、混合尾部风险与资产定价——来自我国A股市场的证据被引量：9
- 2019年
- 使用下偏距(lower partial moment,LPM)来度量投资组合尾部风险,将组合的尾部风险分解成三部分:特异性尾部风险、个股的系统性尾部风险和混合尾部风险.论文分别研究了三种尾部风险对资产预期收益的定价功能,基于我国A股市场股票数据进行Fama-MacBeth截面回归发现:1)特异性尾部风险与资产期望收益呈显著负相关关系;2)混合尾部风险与资产预期具有显著的正相关关系,具有稳健的显著正向定价作用,对资产预期收益的影响强于市场贝塔和市场下方贝塔(downside beta)的影响;3)系统性尾部风险对资产收益预期的影响最弱;4)利用Fama-French-Carhart四因子模型对特异性尾部风险和混合尾部风险进行回归后发现,特异性尾部风险与混合尾部风险均具有显著四因子alpha系数,表明四因子模型不能很好的解释两种尾部风险与资产预期收益的关系.
- 凌爱凡谢林利
- 关键词：资产定价
- 改革开放40年:金融与实体经济——现代金融研究第二届赣江金融高端论坛观点综述
- 2018年
- 2018年10月28日,为纪念改革开放40周年、复校40周年(建校95周年),江西财经大学成功举办“现代金融研究第二届赣江金融高端论坛”。此次论坛由江西财经大学和中国人民大学联合主办,江西财经大学金融学院、现代金融研究院、江西金融发展研究院和中国人民大学财政金融学院联合承办。论坛首先由江西财经大学副校长王小平教授主持,邀请江西财经大学校长卢福财教授和中国人民大学副校长吴晓球教授致辞,并邀请了16位国内知名教授参与论坛讨论,此次论坛共有300余人参会。
- 凌爱凡汪洋
- 关键词：金融研究实体经济
- 嵌入GARCH波动率估计的B1ack-Litterman投资组合模型被引量：6
- 2018年
- 在B1ack-Litterman投资组合模型中,为了更有效地估计风险资产的期望收益和波动率,引入了投资者的主观观点,这种处理确实能提高均值-方差投资组合模型的性能。但是在实践中,如何度量投资者观点成了另一个难题。为了克服这一困难,我们将GARCH波动率估计嵌入到B1ack-Litterman模型中,通过使用GARCH模型的预测能力来替代投资者主观观点,从而获得一个新的投资决策模型。作为应用,分别考虑了国内外真实市场数据测试情形,通过实证结果发现,嵌入了GARCH波动率估计后,Black-Litterman模型的性能可进一步得到很好提高,样本外平均收益率、波动率和夏普比等指标,均要好于一些传统模型。
- 凌爱凡陈骁阳
- 关键词：GARCH模型
- 好的开盘会有好的收盘吗——来自沪深300股指期货的经验证据
- 2017年
- 基于沪深300股指期货数据对我国股市日内动量效应问题进行检验,实证结果发现,沪深300股指期货在开盘后半小时收益率与收盘前半小时收益率呈显著正相关关系,开盘后半小时收益率每提高1个单位,收盘前半小时收益率将提高8.4%个单位;同时还发现,在高波动率交易日,或高成交量交易日,或处于牛市阶段,这种日内首尾半小时收益率的动量效应尤甚。因此,通过日内动量效应来构建投资策略能获得很好的投资性能。
- 凌爱凡王嘉明严武
- 关键词：资产定价沪深300股指期货
- 开放式基金“泵浦”现象检验:基于规模、投资风格和管理团队视角的经验证据被引量：4
- 2018年
- 基金的泵浦（pumping）现象是指基金经理在季末或年末,通过持续买入基金原有的持仓证券,导致基金价格和收益率显著提升,以扭曲基金业绩来吸引投资者的注意。本文以我国开放式基金2005年至2015的数据为样本,检验了我国开放式基金的泵浦现象。我们发现,（1）我国开放式基金在季末的日平均收益率比平常的日平均收益率高约0.38%,在年末高约0.62%;（2）不同投资风格基金的泵浦现象差异不大,但是不同规模的基金,泵浦现象差异较大,中等市值的基金,季末和年末的泵浦现象最严重,大市值基金次之,小市值反而偏弱,但都在1%的置信水平下显著;（3）单个基金经理管理的基金,容易在年末进行泵浦操作,使得其管理的基金比团队管理的基金,在年末的日平均收益率要高出约0.14%;（4）通过重仓股的实证发现,在季末和年末基金业绩被提升的另一个原因是大大减少了卖出行为。
- 凌爱凡莫阳紫嫣
- 关键词：开放式基金基金规模
- 极端事件冲击下商品期货是好的避险工具吗?——来自新冠疫情冲击的经验证据被引量：5
- 2021年
- 新冠疫情引起了商品市场价格的剧烈波动,导致商品期货的对冲需求在短期内快速上升,加速了期货市场的风险积累。本文以中国58种商品期货的面板数据为研究对象,从商品期货价格的日波动率、期现货对冲组合的日收益率和夏普比三个角度研究了商品期货的对冲风险和对冲效果。研究发现,商品期货的日波动率风险与疫情严重程度呈显著的正相关关系;"期货长头寸+现货短头寸"组建的对冲组合日收益率与疫情严重程度呈显著的正相关关系,疫情发生后,该组合能获得正的平均收益率和较高的、正的夏普比,具有较好的对冲价值和风险规避功能。进一步的实证研究表明,对于非对冲目的期货投资者而言,疫情之后的商品期货波动率风险显著上升,投资性能较弱,"期货短头寸+现货长头寸"构建的对冲组合具有较差的对冲效果。本文研究为重大突发公共事件下投资者如何选择商品期货进行投资或对冲,提供了实证依据。
- 凌爱凡游欣
- 关键词：商品期货期货风险
- 贸易网络中心性对跨国直接投资的影响研究——基于全球市场的经验数据被引量：1
- 2022年
- 基于1990—2019年全球131个国家(地区)的进出口贸易及GDP等数据构建贸易网络中心性测度指标,以此衡量不同国家在全球贸易网络中的地位和动态关系,并考察贸易网络中心性对各国跨国直接投资的影响。实证检验发现:全球贸易网络结构呈现“多中心”动态趋稳定的发展特征;贸易网络中心性对跨国直接投资净流入存在显著的抑制作用,这种抑制作用在次贷危机前,或在贸易网络中心区的国家尤为突出。通过机制检验进一步发现,人力资本成本、最低工资水平和产业结构调整,是贸易网络中心性对跨国资本净流入抑制作用的重要渠道。
- 凌爱凡欧阳海琴
- 关键词：最低工资人力资本跨国直接投资
- 房产税抑制了土地价格吗?——基于微观住宅用地出让数据的实证研究被引量：10
- 2021年
- 本文利用2008—2016年的微观住宅用地出让数据,通过DID模型分析了房产税对我国土地价格的影响及其作用机制。研究结果发现:整体而言,房产税降低了土地价格。不过动态政策效应发现,房产税对土地价格的负向影响仅表现为短期冲击,主要集中于房产税推出后前两年,随着时间的推移,其负向影响将逐步消失。进一步分析发现,房产税抑制了城市的房地产开发,降低了土地竞争程度,进而降低了土地价格。异质性分析发现房产税降低了重庆和上海的土地价格,但对两地土地价格的影响没有明显差异。此外,本文还发现重庆房产税推出之后,显著降低了征收房产税的主城九区的土地价格,而对重庆其他区县的土地价格没有显著影响。本文为研究房产税与土地价格的关系提供了依据,为房产税政策的实施提供了参考。
- 杨超肖璐凌爱凡
- 关键词：房产税土地价格土地出让双重差分
- 鲁棒的均值-WCCVaR投资组合问题
- 凌爱凡杨晓光易蓉
- 关键词：显式解
- 一种求解最大二等分问题的连续化算法(英文)被引量：1
- 2009年
- 本文提出了一种求解最大二等分问题的连续化算法。我们首先将二等分问题转化为一个非线性规划;然后通过增广Lagvange罚函数方法来求解这个非线性规划问题。
- 李毓凌爱凡
- 关键词：罚函数NCP
