施婷
- 作品数：5 被引量：11H指数：2
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- 交易所国债市场的价格形成和流动性:对公共信息的反应
- 2005年
- 利用实证分析发现交易所国债市场对公共信息的反应可以分为三个阶段。第一阶段,公共信息的到来导致价格瞬间波动达到最大和交易量上升;第二阶段,价格波幅逐渐回落,交易量不断攀升,30min后成交金额达到顶峰;第三阶段,此后的相当长时间内价格继续调整,交易量回落但仍然高于正常水平。本文对此反映模式的解释为:信息的瞬间到来,投资者对公共信息冲击程度持不同观点,一些投资者持观望态度,因此债券价格波动较大,而交易量微升;在信息反应的基本方向确定之后,进行交易的风险也下降了很多,这时候交易量逐渐增大;最后,市场对信息达到一致理解需要较长的时间,这就产生了温和调整的第三阶段。
- 施婷
- 关键词：国债市场价格形成流动性公共信息
- 上海证券交易所回购利率期限结构的风险溢酬被引量：8
- 2006年
- 利用1999-01-04～2004-11-08的周样本数据，发现上交所回购市场上，回购利率期限结构具有显著的风险溢酬，利率期限结构的纯预期假设不成立。进一步分析发现，风险溢酬与利率期限结构的斜率明显相关．斜率越大，风险溢酬越大。利率期限结构的斜率还可以预测短期利率的变化。但风险溢酬与短期利率的波动率相关关系较弱，利率波动风险不是风险溢酬的主要决定因素。考虑到利率变化的高持续性，对回归估计量的小样本分布进行模拟分析发现，上述判断仍然成立。
- 范龙振施婷
- 关键词：回购利率风险溢酬波动率
- 可转债分拆——可转债期权、高息票据的创造和定价
- 经过160余年的发展，可转债已经发展成为金融市场上重要的复合型金融产品，其最大的特点是债券内含转股权以及其他附加条款。本文基于经典金融定价理论旨在建立适用于国内市场环境和产品的定价模型，并在定价基础上进行可转债的分拆和金...
- 施婷
- 文献传递
- 谈公共信息对国债市场的冲击
- 2006年
- 在最新一轮的宏观调控中,我国普遍运用经济手段。本文通过实证分析了2003年8月至2005年3月间八次重大信息对交易所国债市场的冲击,并从交易量和价格变化两个维度将冲击过程分为三个阶段。
- 施婷范龙振
- 关键词：国债市场公共信息
- 我国货币政策取向分析——试论美联储五次加息对我国货币政策的影响被引量：3
- 2004年
- 2004年12月15日,美国联邦储备委员会宣布了今年的第五次加息决议,美元基准利率达2.25%。我国货币政策会否与美联储联动,是否会随之再度加息,引起各方关注。本文首先指出从历史上看中美两国利率并不同步运行,然后分析了2004年CPI走势,指出支持前期CPI走高的原因———翘尾因素、粮食价格上涨等影响正在逐渐减弱,而且我国CPI已经逐步回落,因此加息压力不大。最后,文章论述了我国慎重加息对汇率、就业、金融稳定、房地产业等方面的重大影响。
- 谢百三施婷
- 关键词：加息CPI美联储货币政策联运国货
